Kalmte voor Pasen
Een rustige verkorte handelsweek
De uitslagen op de financiële markten waren in de verkorte handelsweek voor Pasen overwegend beperkt. De wereldwijde aandelenmarkten noteerden per saldo een plusje van 0,4% (euro hedged). De Japanse aandelenmarkt deed een stapje terug, terwijl de Amerikaanse en Europese beurzen in het groen eindigden. Het totaalrendement van aandelen uit opkomende landen was ook positief en bedroeg 0,6% in euro. De meeste vastrentende categorieën sloten de week af met kleine plussen. De kapitaalmarktrentes daalden gemiddeld genomen enkele basispunten. De Duitse 10-jaarsrente daalde met 3 basispunten naar 2,3%. Ook de Amerikaanse 10-jaarsrente bleef nagenoeg ongewijzigd en bedraagt 4,2%. De risico-opslagen van kredietobligaties veranderden per saldo nauwelijks. De risico-opslagen van high yield en EMD HC liggen momenteel op het laagste niveau in de afgelopen jaren. Het totaalrendement van EMD LC was met 0,2% in euro licht positief. Dit kwam door een lichte appreciatie van de opkomendelandenvaluta’s ten opzichte van de euro, want de gemiddelde rente van EMD LC bleef constant.
Risico-opslagen daalden de afgelopen periode
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Japanse yen op historisch laag niveau
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Koersschommelingen door verschil in monetair beleid
De (aanstaande) veranderingen in het monetaire beleid spelen een belangrijke rol op de valutamarkten. Zo daalde de Zweedse kroon in waarde na de dovish uitingen van de Riksbank. De Zweedse munt daalde afgelopen week met bijna 1% ten opzichte van de euro. Ook de Japanse yen blijft zwak ondanks dat de Japanse centrale bank recent de beleidsrente heeft verhoogd. Het Japanse monetaire beleid is nog steeds extreem ruim in vergelijking met het monetaire beleid in andere landen en regio's. De Japanse beleidsmakers gaven ook aan nog steeds een ruim monetair beleid te willen nastreven. De Japanse yen daalde afgelopen week naar het laagste niveau sinds 1990 ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De wisselkoers bedraagt nu meer dan 151 yen per dollar. De Japanse minister van Financiën, Shunichi Suzuki, gaf aan bereid te zijn forse maatregelen te treffen tegen ‘excessieve valutabewegingen’. De eurodollarwisselkoers veranderde nauwelijks afgelopen week en schommelt rond de 1,08.
Cacaoprijs explodeert
De cacaoprijs is de afgelopen weken geëxplodeerd. Tegenvallende oogsten in Ivoorkust en Ghana, waar een groot deel van de wereldproductie vandaan komt, zijn de belangrijkste reden voor de prijsexplosie. De cacaoprijs is dit jaar met circa 140% gestegen naar een record van bijna $10.000 per ton. Door de forse prijsstijging neemt de kans op een short squeeze toe, waardoor de prijs nog verder oploopt. Marktpartijen met een short positie zijn verplicht om geld bij te storten bij prijsstijgingen (margin call). Door de extremiteit van de prijsstijging kan de betalingsverplichting de betalingscapaciteit overstijgen, waardoor ze verplicht worden de (short) positie te sluiten. Er is dan sprake van een short squeeze. De andere grondstofprijzen lieten een wisselend beeld zien. De prijzen van industriële metalen veranderden per saldo nauwelijks, terwijl die van edelmetalen opliepen. De goudprijs steeg tot boven de $2.200 per troy ounce, een nieuw record. De olieprijs steeg meer dan 2% naar circa $87 per vat.
Cacaoprijs explodeert
Bron: Bloomberg, Achmea IM
