Opvallend

Fed slaat hawkish toon aan

Amerikaanse consument somberder

De Amerikaanse economie heeft zich de afgelopen maanden sterk gehouden. Dit was in belangrijke mate te danken aan het consumentenvertrouwen dat ondanks de hoge inflatie en hogere rente sterk bleef. De University of Michigan Sentiment indicatoren wijzen er nu op dat dit vertrouwen afkalft. De indicatoren die de huidige omstandigheden en de verwachtingen meten kwamen kwam uit op respectievelijk 62,5 en 67,6 – de laagste niveaus in 2024 en een onverwachte verslechtering ten opzichte van een maand eerder. De aanhoudend hoge inflatie en rente betekenen dat de betaalbaarheid van huizen en auto’s onder druk staat. De betaalbaarheid van huizen was sinds de jaren 80 niet zo laag. Doordat de inflatie aanhoudend boven de doelstelling van de Fed ligt, besloot deze de rente afgelopen week - niet te verlagen. In de toelichting op het besluit stelde Fed-voorzitter Jerome Powell dat de beleidsmakers verwachten dat de arbeidsmarkt sterk blijft en dat het huidige renteniveau passend is zolang de inflatie niet naar het doelniveau van rond de 2% beweegt.

Amerikaans consumentenvertrouwen dalende

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Franse risico-opslag scherp omhoog

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Franse aandelen lager door aankondiging parlementsverkiezingen

De EU-parlementsverkiezingen zorgden in verschillende landen voor consternatie. Eurosceptische partijen hebben onmiskenbaar hun macht in het Europese parlement weten te vergroten. Naast de Nederlandse PVV wonnen ook het Franse Rassemblement national van Marine Le Pen en Fratelli d’Italia van Giorgia Meloni sterk. De partij van Le Pen behaalde ruim twee keer zoveel stemmen als de nummer twee, de partij van Franse president Macron. De winst was zo sterk dat Macron onverwachts besloot om nieuwe parlementsverkiezingen uit te schrijven. Markten werden verrast door dit nieuws. Een overwinning van Rassemblement national in deze verkiezingen zou slecht nieuws zijn voor de concurrentiepositie van Frankrijk en de overheidsfinanciën verder onder druk zetten. De risico-opslag van Frankrijk ten opzichte van Duitsland steeg als gevolg scherp. Het verlies van Franse obligaties werd beperkt doordat de Duitse rente daalde. De Franse CAC 40 aandelenindex daalde echter fors met 6,2%.

Centrale bank Japan houdt beleidsrente ongewijzigd

Afgelopen week spraken ook de Japanse centrale bankiers over de beleidsrente. Zoals door economen vooraf werd verwacht, werd de belangrijkste beleidsrente op 0,1% gehouden. De president van de Bank of Japan, Kazuo Ueda, gaf in de toelichting op het besluit wel aan de centrale bank het opkoopprogramma van Japanse staatsobligaties volgende maand aanzienlijk zal reduceren. De centrale bank zal de balans verkleinen. De financiële markten verwachten dat de Japanse centrale bank in de tweede helft van het jaar de rente verder zal verhogen. Tot op heden hebben de centrale bankiers, na het in maart beëindigen van bijna een decennium met negatieve rente, de beleidsrente op 0,1% gehouden. De meer hawkish toon van de Bank of Japan was welkom nieuws voor de Japanse yen. De munt staat door het relatief ruime monetaire beleid al sinds het begin van dit jaar onder druk. In 2024 daalde de yen al bijne 8% in waarde ten opzichte van de euro.