Dalende inflatietrend zwakt af
Daling Amerikaanse inflatie zwakt af
Uit de inflatiecijfers blijkt dat de dalende trend van de Amerikaanse inflatie is afgezwakt. In januari stegen de consumentenprijzen conform verwachting met 0,5%. Door een positieve bijstelling van de inflatie over december bleef de daling van de jaar-op-jaar inflatie (CPI) van 6,5% naar 6,4% echter achter bij de verwachte daling. Ook de jaar-op-jaar kerninflatie (core CPI), de inflatie geschoond voor de voedsel- en energieprijzen, daalde minder hard dan verwacht. Deze daalde van 5,7% naar 5,6%. Uit de inflatiecijfers blijkt dat de prijzen van goederen dalen, maar dat die van diensten, zoals transport, juist oplopen. De jaar-op-jaar stijging van de producentenprijzen (PPI) daalde naar 6%, aanzienlijk hoger dan de verwachte 5,4%. Dit kwam doordat de producentenprijzen in januari harder stegen dan verwacht en door een positieve bijstelling van het inflatiecijfer over de voorgaande maand. Tegenover de beperkte dalingen van de CPI en PPI stond overigens wel een groter dan verwachte daling van de Amerikaanse import- en exportprijzen.
Daling Amerikaanse inflatie zwakt af
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Stijging Amerikaanse detailhandelsverkopen
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Amerikaanse consument toont veerkracht
Waar de afgelopen maanden de vraag rees of de Amerikaanse economie dit jaar een harde of een zachte landing zou maken, lijkt een doorstart nu ook een goede mogelijkheid. Vooral met dank aan de consument. Zo stegen de detailhandelsverkopen in januari verrassend sterk met 3%, de hoogste maandgroei van de afgelopen twee jaar. Jaar-op-jaar kwam de stijging van de detailhandelsverkopen uit op 6,4%. Het toenemende vertrouwen van de consument wordt ondersteund door de aanhoudend krappe arbeidsmarkt. Ook afgelopen week werd dit weer bevestigd door een onverwachte daling van de nieuwe werkloosheidsuitkeringen. Op de indicator van de Philadelphia Fed na, wezen diverse andere leidende indicatoren afgelopen week ook op verbeterende vooruitzichten in het bedrijfsleven. Naast een leidende indicator van de New York Fed, steeg ook het vertrouwen binnen het midden- en kleinbedrijf en onder de woningbouwers. Weliswaar daalde het aantal woningen in aanbouw, de dalende trend van het aantal afgegeven bouwvergunningen lijkt daarentegen te zijn gestabiliseerd.
Pauze renteverhogingen Fed nog niet in zicht
De keerzijde van de economische veerkracht is dat de Amerikaanse centrale bank momenteel geen reden heeft om een pauze in de monetaire verkrapping in te lassen. Zeker niet nu ook de afkoeling van de inflatie stagneert. Door de krapte op de arbeidsmarkt is het risico voor looninflatie nog niet geweken. Het verlagen van de beleidsrentes, zoals tot voor kort nog werd ingeprijsd voor halverwege dit jaar, ligt al helemaal niet meer voor de hand. Diverse Fed-leden hamerden er afgelopen week op dat de strijd tegen inflatie nog lang niet voorbij is. Ook worden verhogingen van 50 basispunten in plaats van 25 basispunten niet uitgesloten. Door al deze ontwikkelingen en de uitspraken van de Fed-bankiers is het beeld op de rentemarkten de afgelopen weken behoorlijk gewijzigd. Waar begin deze maand nog een beleidsrente voor december dit jaar werd ingeprijsd onder de 4,5%, ligt deze nu boven de 5%. De vraagt rijst of de economie met deze hogere rentes dit jaar nog steeds veerkrachtig blijft, of dat een recessie later dit jaar, of begin volgend jaar, een logisch gevolg is.
Ingeprijsde beleidsrente Fed loopt op
Bron: Bloomberg, Achmea IM
