Momentum eindejaarsrally zwakt af

Indiase aandelen bereiken all time high

Wereldwijde aandelen eindigden voor de zesde week op rij met een positief rendement. Wel was het rendement van 0,2% in lokale valuta het laagste weekrendement in deze zes weken. Het momentum van de eindejaarsrally stagneert. De rendementsverschillen tussen de regio’s zijn groot. Zo eindigden binnen de ontwikkelde landen Europese aandelen de week met een winst van 1,3% in lokale valuta, terwijl Japanse aandelen 2,6% verloren. Desalniettemin blijven Japanse aandelen dit jaar met een winst van ruim 26% nog steeds één van de best presterende aandelenmarkten. Verschillende Europese aandelenmarkten doen het dit jaar echter nog beter, zoals de Italiaanse met een stijging van bijna 35% en de Griekse met een stijging van 42%. Dat staat in schril contrast met het verlies van 21% van aandelen uit Hongkong. Ook binnen de opkomende markten zijn de rendementsverschillen groot. Vooral Indiase aandelen presteren goed en bereikten een nieuwe all time high. India is één van de weinige lichtpuntjes in de wereldeconomie. In tegenstelling tot China. Chinese aandelen gingen ook afgelopen week weer onderuit en staan hierdoor dit jaar op een verlies van bijna 14% in euro.

Dispersie aandelenrendementen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Wisselend beeld kapitaalmarktrentes

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Gemengd beeld kapitaalmarktrentes

Veilige staatsobligaties eindigden de week met positieve rendementen. Kapitaalmarktrentes lieten echter een gemengd beeld zien. Zo daalde de Duitse 10-jaarsrente met 9 basispunten naar 2,28%, terwijl de Amerikaanse 10-jaarsrente met 3 basispunten steeg naar 4,23%. Eerder in de week waren ook de Amerikaanse rentes gedaald. Maar door de robuuste Amerikaanse arbeidsmarktcijfers liepen deze op de laatste handelsdag van de week weer op. Als reactie op de uitlatingen van de BoJ-gouverneur Ueda steeg de Japanse 10-jaarsrente met 7 basispunten naar 0,75%. Doordat risico-opslagen over de hele linie daalden, eindigden ook de risicovollere vastrentende waarden met positieve rendementen. De risico-opslag van high yield daalde naar het laagste niveau sinds april vorig jaar. EMD HC presteerde afgelopen week het beste met een rendement van 1% euro hedged.

Grondstoffen onderuit

Grondstoffen eindigden de week als enige categorie in de min. Alle subcategorieën binnen grondstoffen droegen daaraan bij. Energiegrondstoffen en edelmetalen waren de grootste dalers, beide met 4%. De olieprijs daalde voor de zevende week op rij. De prijs voor een vat Brentolie daalde met bijna 4% naar $75,8. De olieprijs is nu al circa 20% gedaald ten opzichte van het hoogste niveau dit jaar in september. Vooral het grote aanbod van Amerikaanse olie zorgt voor deze daling. Ook de gasprijzen staan onder druk. De Europese gasprijs daalde afgelopen week met bijna 12%. De Amerikaanse gasprijs daalde voor de vijfde week op rij, met ruim 8%. Dit komt mede door het relatief warme winterweer. De goudprijs bereikte aan het begin van de week nog een nieuw record, maar sloot de week uiteindelijk af met een verlies van ruim 3%. De daling van de goudprijs kwam mede door een stijging van de Amerikaanse (reële) rente en van de Amerikaanse dollar. De Amerikaanse dollar steeg ten opzichte van de euro met 1,1% naar 1,0763. De Japanse yen steeg met 1,3% ten opzichte van de Amerikaanse dollar.