Euro lager door voorlopig einde renteverhogingen

Tech duwt Amerikaanse aandelen omlaag

Binnen de aandelenindex van ontwikkelde markten tekende zich afgelopen week een opvallend contrast af: Amerikaanse aandelen noteerden in Amerikaanse dollars 0,2% lager, terwijl Japanse en Europese aandelen respectievelijk 3,2% en 1,7% hoger noteerden in lokale valuta. De slechte performance van Amerikaanse aandelen was vrijwel geheel op het conto van tech stocks te schrijven, die een min van 2,25% noteerden. De grootste wereldwijde fabrikant van computerchips, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, vroeg afgelopen week aan zijn leveranciers om de leveringen van nieuwe apparatuur uit te stellen. Een duidelijk signaal dat de vraag naar chips lijkt te zijn bekoeld. In zijn geheel stegen aandelen van ontwikkelde markten met 0,5% in lokale valuta. Aandelen van opkomende landen zagen hun koersen iets harder stijgen met 0,9% in lokale valuta’s.

Tech underperformer op de aandelenmarkt

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Zuid-Europese landen zien rentekosten stijgen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Renteverhoging zet obligaties op verlies

De onverwachte renteverhoging van de ECB had afgelopen week zijn weerslag op de kapitaalmarkten. De Duitse 10-jaars rente steeg met 6 basispunten naar 2,67%. De 2-jaarsrente steeg ruim twee keer zo hard met 14 basispunten naar 3,21%. Duitse obligaties verloren hierdoor 0,6% van hun waarde. In de nasleep van de onverwachte renteverhoging door de ECB, uitten met name Italië en Portugal zich kritisch over het monetaire beleid. De landen vrezen de consequenties van de almaar stijgende rente voor hun begroting. Ondanks de vrees voor hun overheidsfinanciën steeg de risico-opslag van de landen afgelopen week maar zeer beperkt. Investment grade kredietobligaties zagen hun waarde door de rentebeweging dalen. High yield-obligaties wisten daarentegen door een daling van de risico-opslag op Europese obligaties een plus van 0,2% te noteren. Zowel EMD in harde als in lokale valuta daalde met 0,1%.

Euro verzwakt door voorlopig einde renteverhogingen

Het signaal dat de ECB voorlopig klaar is met het verhogen van de beleidsrente had zijn weerslag op de waarde van de euro. De munt daalde ten opzichte van vrijwel alle grote valuta’s en noteert nu op $1,066. Het laagste niveau in een halfjaar. Op de grondstoffenmarkten kampt men met een tekort aan diesel. Doordat onder andere Rusland en Saudi Arabië minder ruwe olie produceren waaruit diesel kan worden geproduceerd, steeg de prijs van diesel afgelopen maanden hard. Momenteel bedraagt de prijs voor een vat diesel meer dan $140 in de Verenigde Staten. Dat is het hoogste niveau dit jaar. In het kielzog van deze bewegingen steeg ook de prijs voor een vat Brentolie met ruim $3 dollar ten opzichte van een week eerder. Binnen de grondstoffenindex won met name de energiesector terrein en steeg met 3,3%. Maar ook de andere grondstoffensectoren lieten een stijging zien.