Opkomendemarktenbeleggingen herstellen

Gemengd beeld aandelenmarkten

Aandelenmarkten reageerden in eerste instantie positief op het rentebesluit van de Fed. Maar tijdens de persconferentie sloeg het sentiment om en Amerikaanse aandelen sloten de dag in het rood af. Dat de omvang en het tempo van de toekomstige renteverhogingen gaan afnemen, werd als een positief signaal gezien voor de markten. Maar dat de piek in de beleidsrente hoger komt te liggen dan eerder werd gedacht, zette de markten onder druk. Het Amerikaanse arbeidsmarktrapport, met meer banen en een iets hogere werkloosheid dan verwacht, werd positief ontvangen. Maar per saldo bedroeg het totaalrendement op aandelen ontwikkelde markten over de week bezien uiteindelijk -2% (euro hedged). Aandelen uit de opkomende markten herstelden sterk. Vooral Chinese aandelen zaten in de lift, mede na geruchten dat de Chinese overheid de strikte coronalockdownmaatregelen wil gaan versoepelen. Braziliaanse aandelen reageerden in eerste instantie negatief op de nipte verkiezingswinst van Lula, maar trokken later bij en sloten de week in het groen af. Het totaalrendement in euro van aandelen opkomende markten bedroeg afgelopen week ruim 5%.

Chinese aandelenmarkt herstelt

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Stijging kapitaalmarktrentes

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Rentes lopen verder op

Rentes stegen afgelopen week over de hele linie. De Duitse 2-jaarsrente steeg met 19 basispunten naar 2,13%. De Duitse 10-jaarsrente steeg met een vergelijkbare omvang naar 2,3%. Ook in de Verenigde Staten liepen de rentes op vooral naar aanleiding van de beleidsvergadering van de Fed. De Amerikaanse 10-jaarsrente bedraagt nu 4,16%. Ook in het Verenigd Koninkrijk steeg de 10-jaarsrente per saldo, maar beperkter dan in de Verenigde Staten en de eurozone. Per saldo sloten de meeste vastrentende categorieën de week met een verlies af. De minnen voor de kredietcategorieën, zoals investment grade credits en high yield, waren beperkt omdat de risico-opslagen van deze beleggingen daalden. Het totaalrendement van EMD HC was zelfs vlak. Het totaalrendement van EMD LC in euro was positief. De opkomendelandenvaluta's, onder aanvoering van de Braziliaanse real, stegen in waarde ten opzichte van de euro.

Brits pond onderuit

Het beeld op de grondstoffenmarkt was positief. Het totaalrendement op grondstoffen bedroeg afgelopen week bijna 5%. De olieprijs steeg met circa $5 en de prijs van een vat Brent olie kruipt weer richting de $100. De meeste andere grondstofprijzen, vooral die van de basismetalen, stegen ook. De graanprijzen waren zeer volatiel door de grote onzekerheid over de graanexport uit Oekraïne. De Amerikaanse dollar steeg in eerste instantie in waarde ten opzichte van de andere belangrijke valuta's. Het krappere Amerikaanse monetaire beleid in vergelijking met andere landen en regio's is een belangrijke factor achter de kracht van de greenback. Na het arbeidsmarktrapport op vrijdag gaf de Amerikaanse dollar weer terrein prijs. Het Britse pond ging onderuit nadat de BoE de verwachtingen ten aanzien van toekomstige renteverhogingen temperde. De Britse munt verloor meer dan 2,5% ten opzichte van de dollar na de beleidsvergadering van de BoE. Per saldo was de euro nagenoeg vlak ten opzichte van de Amerikaanse dollar en steeg deze ten opzichte van het Britse pond.