Opvallend

Streep door importtarieven Trump

Hooggerechtshof fluit Trump terug

Het Amerikaanse Hooggerechtshof heeft aan het einde van de week de importtarieven grotendeels onwettig verklaard. Volgens het Hof heeft de president op basis van de huidige wetgeving niet de bevoegdheid om zonder instemming van het Congres eenzijdig importtarieven in te voeren. Met een meerderheid van stemmen werd president Trump daarom teruggefloten. Trump reageerde woedend, maar schakelde vrijwel direct over op alternatieve wetgeving om een gedeelte van de tarieven weer te herstellen richting 15%. Deze route lijkt ook niet houdbaar, omdat hierbij uiteindelijk ook toestemming van het Congres nodig is. Onduidelijk is of de reeds geïnde importheffingen moeten worden terugbetaald. Het nieuws overschaduwde de publicatie van Amerikaanse groeicijfers. De Amerikaanse economie groeide in het vierde kwartaal van 2025 met een geannualiseerd tempo van 1,4%. Beleggers hadden gerekend op een afzwakking van 4,4% naar circa 2,8%, waardoor de uitkomst duidelijk tegenviel. De lagere groei is vooral toe te schrijven aan verminderde overheidsuitgaven tijdens de shutdown en afnemende consumptie. Financiële markten sloten de handelsweek positief af, omdat het opschorten van de tarieven de druk op het bedrijfsleven zou moeten verminderen.

De Amerikaanse economische groei valt tegen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

De euro reageert nauwelijks op het nieuws

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Mogelijk vervroegd vertrek Lagarde

Deze week kwamen berichten naar buiten dat ECB-president Christine Lagarde overweegt zich vóór het einde van haar termijn terug te trekken. Een eventueel vertrek zou samenhangen met de Franse presidentsverkiezingen van 2027, waar Lagarde voor die verkiezingen zich zou willen terugtrekken uit haar huidige rol. De Franse president Emmanuel Macron zou daarbij graag invloed uitoefenen op de keuze van haar opvolger, mede tegen de achtergrond dat Rassemblement National momenteel aan de leiding gaat in de peilingen. Zowel Marine Le Pen, die nog in beroep is tegen haar veroordeling, als haar opvolger gelden als uitgesproken eurosceptisch. Een mogelijke machtsverschuiving richting deze politieke hoek kan de verhouding tussen Frankrijk en Europese instituties, waaronder de ECB, compliceren. Wie Lagarde zou kunnen opvolgen, is nog onduidelijk. Naast andere mogelijke kandidaten wordt ook voormalig DNB-president Klaas Knot genoemd. Financiële markten reageerden nauwelijks op het nieuws, waarbij Europese kapitaalmarktrentes en de euro stabiel bleven.

Olieprijs stijgt door geopolitieke spanningen

De olieprijs is deze week opgelopen door signalen dat de Verenigde Staten hun militaire aanwezigheid in het Midden-Oosten verder opschalen. President Trump zet zichtbaar in op het versterken van de Amerikaanse militaire positie, ondanks dat er tegelijkertijd gesprekken lopen tussen de Verenigde Staten en Iran. De onzekerheid onder beleggers is groot waardoor de olieprijs even steeg tot boven $71 per vat. De spanningen werden versterkt doordat de Straat van Hormuz kortstondig werd gesloten voor een Iraanse militaire oefening. Deze zeestraat is een cruciale doorgang voor een groot deel van de mondiale oliehandel, waardoor zelfs tijdelijke verstoringen direct effect hebben op de olieprijs. Aandelen- en rentemarkten reageerden nauwelijks op de spanningen.

Olieprijs stijgt na geopolitieke spanningen