Opvallend

AI en Iran zetten de toon

Duurzame vrede nog ver weg

De oorlog tussen Iran en de Verenigde Staten beheerste opnieuw het nieuws, met snel opeenvolgende ontwikkelingen. Trump suggereerde dat een vredesdeal grotendeels rond was, maar daarna volgden kleinschalige aanvallen over en weer. Toch escaleerde de situatie niet en hield de wapenstilstand stand. In de loop van de week werd duidelijk dat er ook wel degelijk diplomatieke vooruitgang wordt geboekt. De onderhandelaars hebben een conceptakkoord bereikt over het verlengen van de wapenstilstand met zestig dagen en het opstarten van onderhandelingen over het Iraanse nucleaire programma. Zowel Trump als de Iraanse leider moeten echter nog hun goedkeuring geven aan dit akkoord. Bovendien blijft het twijfelachtig of de onderhandelingen succesvol zullen zijn. Zo liggen de standpunten mijlenver uit elkaar en is het nog maar de vraag of een voor beide partijen aanvaardbaar compromis mogelijk is. De olieprijs reageerde echter direct. De prijs voor een vat Brentolie daalde met 12% naar $91. Dat is het laagste niveau sinds de start van de oorlog.

Olieprijs is volatiel en hoog

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Grafiek 2 Markt verwacht ECB-renteverhoging in juni

Bron: Bloomberg, Achmea IM

ECB maakt geesten rijp voor renteverhoging

Een hele reeks ECB-beleidsmakers lieten zich uit over de huidige situatie en de gevolgen voor economie, inflatie en monetair beleid. Op de financiële markten is een renteverhoging in juni nu ingeprijsd. ECB-directielid Isabel Schnabel trapte af. Zij gaf aan dat de ECB de beleidsrente in juni waarschijnlijk moet verhogen. De inflatieschok die volgde op de Iran-oorlog is volgens haar te groot en te persistent om langer te wachten met een renteverhoging. Zelfs als de oorlog snel wordt beëindigd, ijlen de gevolgen nog geruime tijd na. ECB-hoofdeconoom Philip Lane wees eveneens op de aanhoudende tweede-orde-effecten van de inflatieschok. DNB-president Olaf Sleijpen benadrukte dat de ECB er alles aan moet doen om de inflatie onder controle te brengen. Tegengas kwam van ECB-vicepresident Luis de Guindos. Hij benadrukte de negatieve economische gevolgen van de energieschok. Die zijn al zichtbaar in de vertrouwensindicatoren. Volgens hem moeten deze signalen niet worden genegeerd.

De aandelenhausse zet door

De financiële markten staan al weken in het teken van AI, de inflatie, de beleidsrente en de Iran-oorlog. De positieve berichten over een mogelijke verlenging van het staakt-het-vuren zorgden voor een risk-on-sentiment. Ook de AI-revolutie blijft de aandelenmarkten omhoogstuwen. Dit zorgde ervoor dat twee nieuwe bedrijven, Micron Technology en SK Hynix, een marktwaarde van meer dan $1 biljoen bereikten. De club bestaat inmiddels uit vijftien leden, waarvan er twaalf direct aan technologie en AI zijn gerelateerd. Mede hierdoor bereikten de wereldwijde aandelenmarkten nieuwe recordhoogtes. Vooral de opkomende markten deden het goed met een winst van 3,3% in euro. Alle ogen zijn nu gericht op de beursgang van SpaceX medio juni. Dat zou zomaar eens het zestiende bedrijf met een marktwaarde van meer dan $1 biljoen kunnen worden. Ook de obligatiemarkten hadden een positieve week. Vooral de hoopgevende berichten over de vredesonderhandelingen tussen Iran en de Verenigde Staten duwden de kapitaalmarktrentes omlaag.

AI drijft ook de opkomende markten