Opvallend

AI en dalende olieprijs stuwen sentiment

Olieprijs omlaag

Ook afgelopen week bepaalden ontwikkelingen in het Midden-Oosten voor een belangrijk deel het marktsentiment. Berichten over mogelijke schendingen van het staakt-het-vuren wisselden elkaar af met berichten over een mogelijk akkoord tussen de Verenigde Staten en Iran. Per saldo overheerste het optimisme. De meeste beleggingscategorieën sloten de week af met positieve rendementen. Een negatieve uitzondering vormden energiegrondstoffen. De olieprijs daalde scherp, van $108,- naar $101,- per vat Brentolie. Markten anticiperen op een aanstaand einde van de oorlog en enige normalisatie van de olieprijs. Daardoor vielen ook de ingeprijsde inflatieverwachtingen terug, zowel in de Verenigde Staten als in Europa. Wel liggen de Amerikaanse en Europese 1-jaars inflatieswaps nog steeds boven de 3%. In het weekend kwam er geen nieuws over een akkoord. De standpunten van de strijdende partijen liggen nog steeds ver uit elkaar.

Olieprijs valt terug

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Amerikaanse consument is pessimistisch

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Robuuste cijfers Amerikaanse arbeidsmarkt

Ondanks de daling van de olieprijs en de inflatieverwachtingen daalden de Amerikaanse kapitaalmarktrentes slechts beperkt. De ingeprijsde kans op een renteverhoging nam zelfs licht toe. De belangrijkste verklaring daarvoor lag bij de per saldo robuuste arbeidsmarktdata. Er zijn tekenen dat de arbeidsmarkt stabiliseert. Zo kwam de baancreatie (non-farm payrolls) voor de tweede maand op rij boven verwachting uit. Ook daalden de nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen sterker dan verwacht. Tegelijkertijd liggen de aangekondigde ontslagen dit jaar tot nu toe op een lager niveau dan in 2025. Cijfers van ADP Research lieten bovendien zien dat april de beste maand voor personeelswerving was in ruim een jaar tijd. Het beeld bij vertrouwensindicatoren was minder positief. De inkoopmanagersindex van de dienstensector daalde iets sterker dan verwacht. Vooral het vertrouwen van de Amerikaanse consument viel sterker dan verwacht terug. De index van de University of Michigan staat op een historisch laag niveau. Inflatie blijft daarbij de grootste zorg van de Amerikaanse consument.

AI stuwt aandelenkoersen omhoog

De aandelenmarkten kenden opnieuw een goede week, gesteund door sterke bedrijfsresultaten. Vooral AI-gerelateerde aandelen rapporteerden sterke cijfers en werden daarvoor beloond met forse koersstijgingen. Wereldwijde aandelen stegen met 2,4% in lokale valuta. Binnen de ontwikkelde markten presteerden Japanse aandelen het best. Deze stijging viel in het niet bij de sterke stijging van de opkomende Aziatische aandelenmarkten (zie Verder Volgens). De tien aandelen met de grootste rendementsbijdrage binnen de MSCI World AC index waren vrijwel allemaal AI-gerelateerd. Deze aandelen, zoals Samsung (inmiddels met een marktwaarde van meer dan $1 biljoen), SK Hynix, AMD en Micron, waren samen goed voor circa driekwart van het totale weekrendement. Een beeld dat ook representatief is voor dit kalenderjaar, zowel in de ontwikkelde markten als in opkomende markten. De AI-boom lijkt zijn piek nog niet bereikt te hebben.

AI-gerelateerde aandelen in de lift