Opvallend

DeepSeek zet koersen Big Tech lager

Fed on hold

Fed-voorzitter Jerome Powell voegde de daad bij het woord en hield de Amerikaanse beleidsrente constant op 4,25% tot 4,5%. Deze beslissing volgt op drie opeenvolgende renteverlagingen en kwam niet onverwacht. Na de laatste renteverlaging in december had Powell al aangegeven dat er wat hem betreft een pas op de plaats wordt gemaakt totdat er meer duidelijkheid is over de ontwikkeling van de inflatie en de economie. Ook nu gaf Powell aan geen haast te hebben met het verder verlagen van de beleidsrente. Hij stelde dat significante vooruitgang op het gebied van inflatie of een verzwakking van de arbeidsmarkt nodig is voordat verdere renteverlagingen worden overwogen. De zorgen over inflatie lijken zelfs te zijn toegenomen met de verhoging van de handelstarieven in het verschiet. Met dit rentebesluit gaat de Fed lijnrecht in tegen de wensen van president Donald Trump. Die ‘eiste’ tijdens een toespraak op het World Economic Forum in Davos dat de beleidsrente zo snel mogelijk omlaag gaat. Vooralsnog blijft de centrale bank haar eigen koers varen. De vraag is of president Trump dat lang zal accepteren of dat hij de onafhankelijkheid van de Fed ter discussie zal stellen.

“I think I know interest rates much better than they [the Fed] do, and I think I know it certainly much better than the one who’s primarily in charge of making that decision.”

President Donald Trump denkt het beter te weten dan de Fed.

Divergentie in beleidsrentes ECB en Fed

Bron: Bloomberg, Achmea IM

ECB verlaagt de beleidsrente naar 2,75%

De Europese Centrale Bank (ECB) verlaagde, zoals verwacht, de beleidsrente voor de vijfde keer op rij. De depositorente ging van 3% naar 2,75%, waardoor het gat tussen de Amerikaanse en eurozone-beleidsrentes weer groter werd. De inflatie in de eurozone lijkt spoedig op de 2%-doelstelling te liggen, en verdere renteverlagingen zijn zo goed als zeker. De economie van de eurozone bevindt zich in een zwakke positie. ECB-president Christine Lagarde hoopt deze een zet in de goede richting te geven door de beleidsrente verder te verlagen. Het is zelfs mogelijk dat de rente in maart met 50 basispunten wordt verlaagd. Wat de ECB daarna zal doen, is echter onzeker. Wellicht is dit besproken tijdens de informele bijeenkomst tussen EU-Commissievoorzitter Ursula von der Leyen en ECB-president Christine Lagarde. Details ontbreken, maar waarschijnlijk waren het monetaire beleid, de staat van de economie en de dreigende handelsfricties met de Verenigde Staten belangrijke gespreksonderwerpen. Tot slot presenteerde de Europese Commissie een kompas voor het concurrentievermogen van de EU. Hierin staan plannen om Europese bedrijven te ondersteunen in hun concurrentiestrijd met het Chinese en Amerikaanse bedrijfsleven, onder andere door het versoepelen en versimpelen van regelgeving. De komende maanden komt de EU hiervoor met ‘ongekende’ concrete maatregelen.

Turbulentie op de financiële markten

De financiële markten begonnen de week turbulent. De introductie van de Chinese AI-chatbot DeepSeek resulteerde in forse verliezen bij onder meer Nvidia en Broadcom (zie Verder Volgens…). Beleggers vrezen dat door DeepSeek de vraag naar (hoogwaardige) chips minder hard zal groeien. Na de eerste schrik zette het herstel op de aandelenmarkten in. Dit werd ondersteund door een reeks meevallende bedrijfscijfers. Zo rapporteerde Microsoft een omzetstijging van 17%. De omzet van Meta Platforms steeg met 21% naar een recordomzet van $40,6 miljard en de winst steeg naar $20,8 miljard. De resultaten van Apple waren gemengd. De omzet en winst waren wat beter dan verwacht. Op de belangrijke Chinese markt heeft Apple het echter moeilijk. Het bedrijf verliest snel marktaandeel aan Chinese concurrenten. Uiteindelijk sloot de brede aandelenmarkt (MSCI World) de week af met een klein verlies in lokale valuta van 0,4%. Aandelen uit opkomende markten wisten er een kleine winst uit te persen. Op de obligatiemarkten daalden de kapitaalmarktrentes, waardoor zowel staats- als kredietobligaties de week met een winst afsloten.