Opvallend

De onrust neemt toe

Amerikaanse arbeidsmarkt oogt fragiel

De shutdown van de Amerikaanse federale overheid is voorbij. De economische data begint daardoor weer binnen te druppelen. Er werd vooral reikhalzend uitgekeken naar het arbeidsmarktrapport over september. Dat liet een gemengd beeld zien. De baancreatie (Nonfarm Payrolls) was met 119 duizend beter dan verwacht, maar de werkloosheid liep op naar 4,4%. Dat is absoluut gezien nog steeds een laag percentage, maar de werkloosheid ligt nu op het hoogste niveau in vier jaar. Onderliggend oogt de Amerikaanse arbeidsmarkt dan ook fragiel. De baangroei werd gedreven door twee sectoren: de gezondheidszorg en vrije tijd. In de overige sectoren zoals de industrie, transport en commerciële dienstverlening daalde het aantal banen. En dit patroon zien we al het hele jaar. De gehele baangroei over 2025 is toe te schrijven aan deze twee sectoren. Bovendien loopt het aantal ontslagen gestaag op terwijl het aantal openstaande vacatures daalt. Bedrijven gaan weer eerder over tot het ontslaan van personeel. Dit is een indicatie dat de krapte op de arbeidsmarkt voorbij is. Amerikanen maken zich dan ook steeds meer zorgen om hun baanzekerheid.

Amerikaanse werkloosheid kruipt omhoog

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Japanse 30-jaarsrente verder omhoog

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Japan gaat economie stimuleren

De Japanse economie worstelt met de Amerikaanse importheffingen en oplopende spanningen met China. In het derde kwartaal kromp de economie met 0,4%. Om de economie uit het slop te trekken, lanceert de nieuwe Japanse premier Takaichi een groot stimuleringspakket. Japan gaat 21,3 biljoen yen (€117 miljard) in de economie pompen. Dat is het grootste stimuleringspakket sinds de coronapandemie. De stimulans richt zich op drie hoofdgebieden: bevorderen van economische groei, het verlichten van de inflatiedruk voor huishoudens en het versterken van de nationale veiligheid. Er komen forse investeringen in strategische sectoren zoals halfgeleiders, kunstmatige intelligentie en scheepsbouw. De defensie-uitgaven worden verhoogd naar 2% van het bbp. Het pakket bevat daarnaast energiekostensubsidies, een verlaging van de benzineaccijns en eenmalige kindertoeslagen. Markten reageren echter gespannen. In reactie liepen de obligatierentes verder op en verzwakte de yen.

Aandelenmarkten onder druk

De nervositeit op de aandelenmarkten is hoog. De zorgen over de hoge waarderingen en of AI haar beloftes kan waarmaken nemen toe. De bedrijfscijfers van Nvidia, de vaandeldrager van de AI-revolutie, werden als een lakmoesproef gezien. Die cijfers verrasten positief. Zowel de omzet als de winst groeiden sterk. In reactie schoot de koers van Nvidia met 5% omhoog. De opluchting onder beleggers was echter van korte duur. Al snel kregen de zorgen weer de overhand waardoor de koers wegzakte. Nvidia sloot de week uiteindelijk 6% lager af. Ook andere technologie-aandelen gingen in de uitverkoop. De wereldwijde aandelenmarkten sloten de week af met een verlies van 2%. Ook Bitcoin ging verder omlaag en zakte onder de $90.000. De Amerikaanse dollar werd wat sterker en de Amerikaanse en Duitse kapitaalmarktrentes daalden licht.

Nvidia daalt ondanks goede cijfers