Opvallend

Renteverlaging op komst na inflatiecijfer

Amerikaanse inflatie stabiel hoog

In juli 2025 steeg de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) met 0,2% op maandbasis. Dit resulteerde in een jaar-op-jaartoename van 2,7%, gelijk aan het juniniveau. De kerninflatie (exclusief voedsel- en energieprijzen) nam met 0,3% toe ten opzichte van de voorgaande maand. Dit was de sterkste stijging sinds januari. Op jaarbasis kwam de kerninflatie uit op 3,1%, het hoogste niveau sinds februari. De inflatiedruk werd voornamelijk veroorzaakt door hogere prijzen voor diensten, terwijl dalende energieprijzen de stijging van de totale inflatie afremden. Op dit moment lijkt het erop dat bedrijven de hogere importtarieven nog niet doorberekenen aan consumenten, want de producentenprijsindex is juist weer harder dan verwacht gestegen. De vraag is echter hoe lang ze dit kunnen volhouden. De verwachting is dan ook dat we het effect van de handelstarieven de komende maanden terug gaan zien in de consumentenprijsinflatie. Aandelen en obligaties reageerden positief op de inflatiecijfers, ondanks dat de inflatiedruk niet verdwenen is.

Amerikaanse consumentenprijsinflatie (j-o-j)

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Amerikaanse beleidsrente

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Renteverlagingen verwacht in Amerika

Na de publicatie van de inflatiecijfers over juli 2025 steeg de kans verder dat de Federal Reserve (Fed) in september de beleidsrente verlaagt. Ondanks dat het huidige inflatiecijfer nog te hoog is, geeft de afkoelende arbeidsmarkt hier aanleiding toe. Marktpartijen prijzen momenteel een verlaging van 25 basispunten in voor september. In het vierde kwartaal volgen mogelijk nog meer renteverlagingen. De Fed balanceert daarbij tussen het reduceren van de inflatie en het ondersteunen van de economische groei, die tekenen van afkoeling vertoont. De politieke druk neemt ondertussen toe. President Trump heeft herhaaldelijk scherp uitgehaald naar de Fed en openlijk opgeroepen tot snelle en substantiële renteverlagingen, waarbij hij stelt dat hoge rentes de groei en concurrentiepositie van de Verenigde Staten ondermijnen. Deze directe publieke druk vergroot de uitdaging voor de Fed om haar beleidskeuzes uitsluitend op economische data en inflatiedoelstellingen te baseren, zonder de perceptie van politieke beïnvloeding.

Optimisme houdt aan

De wereldwijde aandelenmarkt (MSCI World) bereikte ondertussen deze week weer een nieuwe recordhoogte. Beleggers schudden de zorgen over de onzekerheid over tarieven, handelsakkoorden en geopolitieke spanningen van zich af. Beleggers lijken deze risico’s te negeren nu verwacht wordt dat de Amerikaanse beleidsrente sinds lange tijd weer verlaagd zal worden. Daarnaast is het verhogen van de importheffingen tussen de Verenigde Staten en China weer voor 90 dagen opgeschort. Deze pauze versterkt ook het beleggerssentiment rondom aandelen. De sterke recente performance wordt onder andere aangevoerd door bedrijven in de technologiesector. Hoewel het huidige marktsentiment veerkrachtig oogt, blijft de onderliggende kwetsbaarheid groot. Onverwachte tariefverhogingen, geopolitieke incidenten of teleurstellende macrodata kunnen het vertrouwen snel ondermijnen. De combinatie van hoge waarderingen en concentratie in een beperkt aantal sectoren maakt de rally gevoelig voor plotselinge correcties.

Wereldwijde aandelen stijgen door