Tempering optimisme over renteverlagingen
Amerikaanse economie robuust
De Amerikaanse macro-economische data blijft positief verrassen. Al maandenlang voorspelt een deel van de economen een recessie in de Verenigde Staten. Maar vooralsnog houdt de Amerikaanse economie zich goed staande en sloot het jaar 2023 dan ook positief af. Afgelopen week verrasten de detailhandelsverkopen over december positief en ook de industriële productie over deze maand kwam hoger uit dan de consensusverwachting. Daarnaast overtreft de recente data over de huizenmarkt de verwachtingen en ook het consumentenvertrouwen stijgt. Toch gaan diverse economen er nog steeds vanuit dat de Amerikaanse economie dit jaar afkoelt. Maar een forse neergang ligt niet voor de hand. Er zijn geen grote onbalansen in de private sector en het effect van de monetaire verkrapping werd tot nu toe gedempt door de grote hoeveelheid besparingen na de coronapandemie. Ondertussen proberen centrale bankiers het optimisme over snelle en forse renteverlagingen te temperen. Eind 2023 werden circa zes renteverlagingen op korte termijn ingeprijsd. Fed-bestuurder Christopher Waller gaf aan dat drie renteverlagingen van 25 basispunten een realistischere verwachting is. Beleggers pakken dit signaal op. De ingeprijsde kans op een renteverlaging in maart is gedaald van ruim 80% per eind 2023 naar minder dan 50%.
Ingeprijsde kans op een renteverlaging van de Fed in maart
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Groei Chinese economie
Bron: Bloomberg, Achmea IM
China haalt groeidoelstelling
De Chinese economie groeide in 2023 met 5,2%. De groeidoelstelling van 5% van de Chinese autoriteiten is daarmee gehaald. De economische groei is genormaliseerd na de coronacrisis, maar is wel lager dan in de periode daarvoor. Ondanks dat de economische groei hoger is dan in het Westen, zit de Chinese economie in moeilijk vaarwater en zijn de verwachtingen somber. De problemen in de vastgoedsector houden aan. De investeringen in de vastgoedsector daalden met bijna 10% ten opzichte van het jaar ervoor. Ook de verkoop van commerciële gebouwen staat onder druk. Er was sprake van een terugval van 6% ten opzichte van vorig jaar. Verder zitten de huizenprijzen in een dalende trend. In de tweede helft van 2023 daalden de huizenprijzen elke maand op rij. De werkloosheid ligt rond de 5%, maar de jeugdwerkloosheid ligt aanzienlijk hoger. Positief is wel dat de inkoopmanagersindices duiden op aantrekkende groei in zowel de industrie als de dienstensector.
Kosten zeevaart stijgen
De onrust is het Midden-Oosten leidt tot een stijging van de scheepvaartkosten. De aanvallen van de Houthi-rebellen uit Jemen resulteren in verstoringen van de internationale zeevaart. Schepen mijden de Rode Zee en het Suezkanaal. Dit betekent dat zeeschepen uit Azië op weg naar Europa omvaren via de Kaap de Goede Hoop. Dit gaat gepaard met forse vertragingen en hogere kosten voor onder meer brandstof, bemanning en verzekering. De kosten voor het vervoer van een zeecontainer zijn de laatste tijd dan ook fors opgelopen. Naast de hogere kosten leiden de vertragingen tot een verstoring van productieketens. Verschillende autoproducenten in Europa hebben de productie tijdelijk moeten opschorten vanwege de vertraging in de levering van bepaalde auto-onderdelen. De stijging van de kosten en de leverings-problemen zijn nog niet zo groot als tijdens de periode na de coronacrisis. Maar als de onrust in het Midden-Oosten blijft aanhouden, geeft dit opwaartse druk op de inflatie.
Kosten 40ft zeecontainer Shanghai-Rotterdam
Bron: Bloomberg, Achmea IM
