Een kalme week

Vlakke beweging aandelen

Aandelenmarkten stonden gedurende de week onder druk, maar maakten de verliezen op vrijdag weer goed. Per saldo resulteerde een kleine min voor aandelen uit de ontwikkelden markten, zowel in lokale valuta als in euro’s gemeten. Bedrijfscijfers zorgden soms voor grote uitslagen bij individuele aandelen. Tegelijkertijd laveert de markt tussen de economische groeivertraging enerzijds en het zicht op het einde van de monetaire verkrappingscyclus anderzijds. Zeker nu de inflatiedruk afneemt. Centrale bankiers waarschuwen echter dat de strijd tegen de inflatie nog niet gestreden is. Aandelen uit de opkomende markten noteerden een kleine plus afgelopen week. Deze plus kwam voor rekening van de regio Azië. Vooral de Chinese aandelenmarkt heeft de afgelopen weken de wind mee, nu China de strikte coronabeheersingsmaatregelen heeft losgelaten. Chinese aandelen zijn sinds het dieptepunt van oktober vorig jaar met meer dan 50% in euro gemeten gestegen.

Chinese aandelenmarkt toont sterk herstel

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Duitse rentes per saldo vlak afgelopen week

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Hawkish ECB-geluid deert beleggers nauwelijks

ECB-president Christine Lagarde waarschuwde in Davos

dat de ECB voorlopig doorgaat met het verhogen van de beleidsrente omdat de inflatie in de eurozone nog steeds te hoog is. Volgens haar zijn beleggers te optimistisch dat het einde van de verkrappingscyclus nabij is. De volgende renteverhoging tijdens de februarivergadering zal waarschijnlijk 50 basispunten bedragen. De Duitse 2-jaarsrente liep op na deze hawkish uitspraak, maar was in de eerste helft van de week gedaald. Per saldo veranderde de Duitse 2-jaarsrente nauwelijks. Hetzelfde gold voor de Duitse 10-jaarsrente en de rentes in de perifere eurolanden. Per saldo sloten eurostaatsobligaties de week met een kleine plus af. Hetzelfde gold voor de meeste kredietcategorieën. Het totaalrendement op staatsobligaties uit opkomende landen in harde valuta (EMD HC) was wat hoger, namelijk bijna 1% (euro hedged). Zowel de Amerikaanse kapitaalmarktrente als de risico-opslag daalden licht. Staatsobligaties uit opkomende landen in lokale valuta EMD LC) noteerden een kleine min doordat de euro in waarde steeg ten opzichte van de opkomendelandenvaluta’s.

Vraag naar olie stijgt

Het Internationaal Energieagentschap verwacht dat de wereldwijde vraag naar olie dit jaar stijgt naar 101,7 miljoen vaten per dag. De stijging van de vraag naar olie komt vooral voor rekening van China nu de coronabeheersingsmaatregelen ook daar zijn losgelaten. De olieprijs steeg afgelopen week met bijna 3%. De prijs voor een vat Brent olie bedraagt nu bijna $88. Ook de metaalprijzen stegen afgelopen week verder. Per saldo steeg de gelijkgewogen S&P GSCI index met circa 1%. Op de valutamarkt daalde de Japanse yen met circa 1,5% ten opzichte van de euro. De wisselkoers bedraagt nu 140 yen voor een euro. De eurodollarwisselkoers veranderde nauwelijks afgelopen week, ondanks de diverse toespraken van leden van de centrale bank aan beide kanten van de Atlantische oceaan.