Aandelen in bull markt

Aandelen in de lift

De aandelenmarkten hadden een goede week, ondanks de vooruitzichten dat de Fed en de ECB dit jaar de rentes nog verder zullen verhogen. Wereldwijde aandelenindices sloten de week af met een winst van 2,4% in lokale valuta. Hierdoor zijn wereldwijde aandelen vanaf het dieptepunt in oktober vorig jaar met meer dan 20% gestegen. Aandelen zitten dus in een bull markt. Japanse aandelen behaalden afgelopen week met een stijging van 3,6% het hoogste rendement. Hierdoor scherpte deze aandelen het hoogste niveau sinds begin jaren negentig aan. Ook Chinese aandelen deden het goed, ondersteund door monetaire stimulansen en de verwachting dat ook de overheid de economie gaat stimuleren. Vooral de megacap aandelen zaten afgelopen week in de lift. Zo bereikten onder andere Apple en Microsoft nieuwe all time highs. De FANG+ index, waar onder andere ook nog Tesla en Nvidia onderdeel van uitmaken, steeg afgelopen week met 4%. Deze index is dit jaar al met 74% gestegen. Vooral door deze aandelen worden de wereldwijde aandelenindices omhooggestuwd. Dit komt duidelijk naar voren in het rendementsverschil tussen de marktwaarde gewogen index en de gelijk gewogen index. De laatstgenoemde index blijft dit jaar achter bij de reguliere marktwaarde gewogen index.

Large cap aandelen trekken de marktwaarde gewogen index omhoog

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Rentes op de kortere looptijden lopen hard op

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Rentes lopen per saldo op

Duitse staatsobligaties eindigden de week in het rood. De Duitse 10-jaarsrente steeg met 10 basispunten naar 2,47%, terwijl de Amerikaanse 10-jaarsrente slechts met 2 basispunten steeg naar 3,76%. Uitzonderingen waren onder andere de Italiaanse en de Japanse 10-jaarsrente. Laatstgenoemde daalde met 2 basispunten naar 0,41%. De Bank of Japan (BoJ) handhaaft haar ruime monetaire beleid, waarbij ze stuurt op een 10-jaarsrente van 0% met een bandbreedte van +/- 0,5%. Door de vooruitzichten op verdere renteverhogingen stegen de Duitse en Amerikaanse rentes op de kortere looptijden harder dan de rentes op de langere looptijden. Hierdoor bereikten beide rentetermijnstructuren de meest inverse niveaus sinds afgelopen maart. Investment grade credits eindigden in de min, terwijl EMD HC en high yield de week in de plus eindigden. EMD HC en high yield profiteerden van dalende risico-opslagen. EMD LC eindigde in lokale valuta gemeten ook in de plus, maar in euro’s gemeten in de min.

Japanse yen onder druk

Grondstoffen hadden een goede week. Op edelmetalen na eindigden alle grondstoffen met positieve rendementen. Vooral de gasprijzen lieten grote stijgingen zien. De Amerikaanse gasprijs steeg met 17%. Gedurende de week steeg de Europese gasprijs met 50%, onder andere door het bericht dat het gasveld in Groningen later dit jaar dichtgaat. Uiteindelijk sloot de Europese gasprijs de week licht lager af. Grondstofprijzen profiteerden van de daling van de Amerikaanse dollar. Vooral de euro steeg hard ten opzichte van de Amerikaanse dollar, ondersteund door een hawkish ECB. Wel steeg de Amerikaanse dollar ten opzichte van de Japanse yen. Door het aanhoudende ruime monetaire beleid van de BoJ, in tegenstelling tot dat van de Fed en ECB, daalde de Japanse yen sterk. De Japanse yen daalde vooral sterk ten opzichte van de euro, naar het laagste niveau sinds 2008.