Opvallend

Gemengde signalen

ECB houdt beleidsrente gelijk

De Europese Centrale Bank (ECB) verraste niet. De beleidsrente bleef voor de vijfde keer op rij onveranderd op 2%. Volgens ECB-president Christine Lagarde kan de centrale bank het zich veroorloven om af te wachten. De economie toont veerkracht. De geopolitieke spanningen en handelsfricties hebben de economie slechts beperkt geraakt. Ook de inflatie is onder controle. In januari daalde de eurozone inflatie naar 1,7%, het laagste niveau sinds september 2024. De sterke euro versterkt de dalende inflatietrend, doordat de importprijzen er door dalen. De kerninflatie zakte in januari naar 2,2%. Naar verwachting blijft de beleidsrente ook de komende maanden nog stabiel. Veel zal afhangen van de inflatieontwikkeling. Als de inflatie stabiel blijft, is er geen reden voor de ECB om actie te ondernemen. Volgens Lagarde is de wisselkoers van de euro momenteel nog geen thema. ECB-hoofdeconoom Philip Lane gaf eind vorig jaar aan dat dit kan veranderen wanneer de euro verder aan kracht wint. Een te sterke euro kan de inflatie verder omlaag duwen en zo de deur openzetten voor meer renteverlagingen.

Inflatie eurozone onder controle

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Vertrouwen Amerikaanse industrie veert op

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Vertrouwen stijgt, arbeidsmarkt verzwakt

Er waren wederom gemengde signalen over de Amerikaanse economie. Het positieve nieuws kwam ditmaal uit de vertrouwensindicatoren. De ISM Manufacturing, een belangrijke graadmeter voor het vertrouwen in de industrie, steeg van 47,9 naar 52,6. Dit was aanzienlijk beter dan verwacht. Het niveau van deze graadmeter duidt ook voor het eerst in ruim een jaar tijd op groei in de industriële sector. Ook het consumentenvertrouwen gemeten door de Universiteit van Michigan verraste positief. Het vertrouwen steeg naar het hoogste niveau in zes maanden. Vooral huishoudens met aandelenbezit waren optimistischer. Over de arbeidsmarkt nemen de zorgen onder de Amerikanen echter toe. Die zorgen werden bevestigd in de data over openstaande vacatures. Deze lieten in december een scherpe daling zien en liggen nu op het laagste niveau sinds 2020.

AI veroorzaakt sell-off bij software aandelen

De aandelenmarkten stonden afgelopen week in het teken van AI. Eerst kelderden de koersen van dataleveranciers en softwarebedrijven nadat Anthropic en OpenAI met nieuwe juridische tools kwamen. Beleggers vrezen dat AI het verdienmodel van deze bedrijven aantast. De sector Software & Services daalde met ongeveer 8%. Later in de week werden ook de grote AI-spelers geraakt nadat zij naar buiten kwamen met opnieuw grote investeringsplannen voor 2026. Bedrijven als Alphabet, Amazon, Meta en Microsoft willen honderden miljarden investeren. Onder beleggers nemen de zorgen over deze investeringsdrift toe. Het blijft onzeker of deze investeringen voldoende rendement opleveren om de hoge uitgaven te rechtvaardigen. Per saldo sloten de aandelen uit de ontwikkelde landen de week af met een winst van 0,7% in euro. Opkomende markten noteerden een verlies van 0,8%. De markt voor edelmetalen bleef volatiel. De goudprijs was volatiel, maar lijkt per saldo te stabiliseren. De zilverprijs zakte echter verder weg.

AI veroorzaakt sell-off bij softwarebedrijven