Opvallend

Fed in de spotlight

Warsh voorgedragen als nieuwe Fed-voorzitter

President Donald Trump heeft Kevin Warsh voorgedragen voor de rol van Fed-voorzitter. Hij vervangt daarmee Jerome Powell wiens termijn in mei afloopt. Warsh is geen onbekende van de Amerikaanse centrale bank. Hij zat in de periode van 2006 tot 2011 in het bestuur van de Fed. Hij combineert een Wall Street-achtergrond met ervaring binnen de centrale bank en politieke kringen. De keuze voor Warsh is opvallend omdat hij de reputatie van een ‘hawk’ heeft. Hij heeft zich in het verleden regelmatig kritisch uitgelaten over monetaire verruiming en hij was gefocust op prijsstabiliteit. Het was juist de vrees dat Trump voor een 'über dove' zou kiezen omdat hij een sterke voorkeur voor een lagere rente heeft. Met deze keuze is die vrees ongegrond gebleken. Warsh lijkt een 'veilige' keuze die geaccepteerd wordt door de financiële markten. De tijd zal het leren welk beleid Warsh nu voorstaat. Maar de reactie op de financiële markten was 'hawkish', met een stijging van de Amerikaanse dollar en een daling van de goudprijs. De Amerikaanse Senaat moet nog wel instemmen met de voordracht.

“I have known Kevin for a long period of time, and have no doubt that he will go down as one of the GREAT Fed Chairmen, maybe the best.”

President Donald Trump over de voordracht van Kevin Warsh

Amerikaanse arbeidsmarkt zwakt af

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Amerikaans monetair beleid gehandhaafd

De Amerikaanse centrale bank hield de beleidsrente tijdens de januarivergadering constant. De beleidsrente blijft stabiel binnen een bandbreedte van 3,50%-3,75%. Twee leden van het rentecomité, Stephen Miran en Christopher Waller, stemden voor een renteverlaging. Fed-voorzitter Jerome Powell was vrij optimistisch over de Amerikaanse economie. De economische groei is solide en er zijn tekenen van stabilisatie op de arbeidsmarkt. Uit de enquête van de Conference Board blijkt echter dat het verschil tussen ‘er zijn veel banen’ en ‘banen zijn moeilijk te vinden’ in januari sterk is gedaald. Dit duidt op een verder afzwakkende arbeidsmarkt. De inflatie is momenteel nog te hoog, maar dit wordt vooral veroorzaakt door de effecten van de invoerheffingen die als tijdelijk worden beoordeeld. Op basis van deze prognoses en de brede consensus binnen het rentecomité zal het huidige monetaire beleid voorlopig gehandhaafd blijven. Pas wanneer er duidelijk sprake is van verdere afname van de inflatie zal de beleidsrente verder worden verlaagd. Per saldo resulteerde deze beleidsvergadering niet in nieuwe inzichten en was de reactie op de financiële markten beperkt.

Forse koersuitslagen

De volatiliteit op de financiële markten neemt toe. De publicatie van bedrijfscijfers leidt soms tot forse uitslagen bij individuele aandelen. Zo daalde Microsoft met 10% na publicatie van de cijfers; dit was de grootste daling in zes jaar. Meta Platforms (Facebook) steeg juist met 10% nadat de omzetverwachting beter was dan verwacht. Per saldo sloten aandelen ontwikkelde landen de week af met een kleine winst (euro hedged). Ook aandelen opkomende landen noteerden een kleine plus in euro gemeten. Op de grondstoffenmarkt was sprake van extreme koersuitslagen. De edelmetalen zetten in het begin van de week de opmars door. Zowel de goud- als zilverprijs bereikten nieuwe records. Later in de week, toen duidelijk werd dat Warsh werd voorgedragen als de nieuwe Fed-voorzitter, doken de koersen fors omlaag. De goudprijs daalde op vrijdag met meer dan 8% en de zilverprijs zelfs met meer dan 25%. De olieprijs zit in de lift (+7%) mede door de onzekerheid over mogelijk Amerikaans militair ingrijpen in Iran. De prijs van een vat Brentolie schommelt rond de $70.

Olieprijs loopt op