Opvallend

Enthousiasme en marktrust houden aan

Inflatie in de VS daalt licht

De Amerikaanse inflatie koelde in juli verder af. De consumentenprijzen stegen met 3,4% op jaarbasis, tegen 3,5% in juni. Vooral de ontwikkeling van de energieprijzen bood verlichting. Na de sterke prijsstijgingen eerder dit jaar daalden de energieprijzen in juli voor de tweede maand op rij. De kerninflatie, exclusief voedsel en energie, kwam uit op 2,5% op jaarbasis. Op maandbasis stegen de kernprijzen met 0,2%, waarmee ook de onderliggende prijsdruk relatief gematigd bleef. De cijfers verminderen de directe druk op de Federal Reserve om de rente in september te verhogen. Na de publicatie van de meevallende inflatiecijfers schroefde de markt de kans op een renteverhoging terug. Een renteverhoging later dit jaar is echter nog niet van tafel. De inflatie ligt nog altijd boven de doelstelling van de Fed en hogere energieprijzen kunnen de inflatiedruk opnieuw aanwakkeren. Daarmee blijft de ruimte voor de Fed om het beleid te versoepelen beperkt.

Inflatie koelt af, maar is nog steeds hoog

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Nasdaq profiteert ook van AI-enthousiasme

Bron: Bloomberg, Achmea IM

AI-enthousiasme houdt aan

Het enthousiasme rond kunstmatige intelligentie lijkt nog niet voorbij. Anthropic, het AI-bedrijf achter Claude, stuurt aan op een beursgang in oktober. Afgelopen week bleek dat investeerders daarbij rekenen op een mogelijke waardering van ruim $2000 miljard. Dat zou ongekend zijn. Anthropic werd bij een financieringsronde in mei nog gewaardeerd op $965 miljard. Een waardering van $2000 miljard zou bovendien de beursgang van SpaceX overtreffen, dat in juni tegen een waardering van circa $1800 miljard naar de beurs ging. De waardering weerspiegelt de hoge verwachtingen rond de toekomstige groei van AI. Tegelijkertijd moet Anthropic die verwachtingen nog waarmaken. Juist die combinatie van uitzonderlijk hoge waarderingen en sterke groeiverwachtingen laat zien dat beleggers voorlopig bereid blijven ver vooruit te kijken. De AI-rally duurt inmiddels al geruime tijd, maar van afnemend enthousiasme lijkt vooralsnog weinig sprake.

Volatiliteit blijft laag

Augustus geldt traditioneel als komkommertijd op de financiële markten. De rust op Wall Street valt dit jaar echter extra op. De VIX-index, de belangrijkste graadmeter voor de ingeprijsde volatiliteit, is de afgelopen weken verder gedaald en noteert op een uitzonderlijk laag niveau van 14,3 . Dat is opvallend tegen de achtergrond van een jaar waarin geopolitieke spanningen, oplopende energieprijzen en onzekerheid over het Amerikaanse rentebeleid regelmatig voor onrust zorgden. Beleggers lijken zich daar voorlopig weinig van aan te trekken. Sterke bedrijfswinsten en aanhoudend enthousiasme rond kunstmatige intelligentie ondersteunen het sentiment, terwijl geopolitieke en economische risico’s snel naar de achtergrond verdwijnen. De lage VIX betekent echter niet dat die risico’s ook verdwenen zijn. De huidige rust laat vooral zien dat beleggers op dit moment weinig rekening houden met nieuwe grote tegenvallers.