Opvallend

Inflatie en rentes lopen op

Arbeidsmarkt VS blijft robuust

De Amerikaanse baancreatie bedroeg in mei 172.000, ruim boven de verwachting van 88.000 banen die economen hadden voorspeld. De werkloosheid bleef stabiel op 4,3%. De cijfers over maart en april werden bovendien opwaarts bijgesteld met in totaal 93.000 banen, waardoor de arbeidsmarkt in de eerste vijf maanden van 2026 aanzienlijk sterker blijkt te zijn geweest dan eerder gerapporteerd. Al met al was het een sterk arbeidsmarktrapport, ondanks de zorgen over baanverlies door kunstmatige intelligentie. De sterke baangroei vergroot de druk op de Amerikaanse centrale bank om het monetaire beleid te verkrappen. Op de financiële markten wordt nu één renteverhoging voor dit kalenderjaar ingeprijsd. De nieuwe Fed-voorzitter, Kevin Warsh, zit meteen in een lastig parket. Er is politieke druk om de beleidsrente te verlagen, maar door de oplopende inflatie en de robuuste arbeidsmarkt is daarvoor geen ruimte.

Sterke Amerikaanse arbeidsmarkt

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Eurozone-inflatie loopt op

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Eurozone-inflatie stijgt, renteverhoging verwacht

De consumentenprijsinflatie (CPI) in de eurozone bedroeg in mei 3,2% op jaarbasis. Dit is hoger dan in april (3,0%) en het hoogste niveau sinds september 2023. De belangrijkste drijvende kracht waren de energieprijzen, die zijn opgelopen door het conflict in het Midden-Oosten. Maar ook de kerninflatie, exclusief de volatiele voedsel- en energieprijzen, viel hoger uit dan verwacht en steeg van 2,2% naar 2,5%. Dit kan erop wijzen dat de stijging van de energieprijzen in de bredere economie doorsijpelt. Ook de producentenprijsinflatie (PPI) liep op en steeg in april met 4,9% op jaarbasis. Nu de verschillende inflatiecijfers ruim boven de 2%-doelstelling van de ECB liggen, is een renteverhoging op 11 juni zo goed als zeker. Een renteverhoging van 25 basispunten is bovendien ingeprijsd op de financiële markten. Diverse ECB-leden hebben de laatste tijd hun zorgen geuit over de inflatieontwikkelingen en staan open voor renteverhogingen om de inflatie in te dammen.

Optimisme ebt weg

In de tweede helft van de week stond het sentiment op de financiële markten onder druk. Een tegenvallende omzetverwachting van Broadcom en zorgen over de toekomstige vraag naar geheugenchips drukten de koersen van vooral technologie-aandelen. De sterke Amerikaanse arbeidsmarktdata leidde tot oplopende renteniveaus. De Duitse 10-jaarsrente steeg weer tot boven de 3%. De Amerikaanse evenknie steeg tot boven de 4,5%. Zowel vastrentende beleggingen als aandelen stonden onder druk. De brede wereldwijde aandelenmarkt daalde per saldo met 2% (euro hedged). Ook aandelen opkomende markten gaven terrein prijs en daalden met ruim 1%. De olieprijs liep weer wat op; de onzekerheid over de situatie in het Midden-Oosten houdt aan. De prijs van edelmetalen daalden daarentegen mede door de stijgende rentes. De Amerikaanse dollar steeg meer dan 1% ten opzichte van de euro.