Opvallend

Trump speelt met vuur

De Donroe-doctrine

Donald Trump begon 2026 door de daad bij het woord te voegen: de Venezolaanse dictator Maduro werd bij een Amerikaanse militaire interventie opgepakt. Eind 2025 werd de nieuwe Amerikaanse veiligheidsstrategie gepubliceerd. Daarin werd de Monroe-doctrine nieuw leven ingeblazen: het westelijk halfrond behoort tot de Amerikaanse invloedssfeer en inmenging van andere machten moet actief geweerd worden. Venezuela is daarvan het eerste slachtoffer, het land is al jaren een bondgenoot van China en Rusland. Op de financiële markten was de inval in Venezuela een non-event. Dat is niet echt verrassend. Het economisch belang van Venezuela is minimaal. Na jaren van wanbeheer en sancties zitten de economie én olie-industrie in een diepe malaise. Hierdoor is de olie-export van Venezuela verschrompeld. Daarom was er op de oliemarkten nauwelijks een reactie. In Europa nemen nu de zorgen toe over Groenland. Trump heeft al meermaals gezegd dat de Verenigde Staten dit Deense eiland ‘nodig heeft’.

Ontwikkelingen Venezuela raken oliemarkt niet

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Gemengd beeld Amerikaans ondernemersvertrouwen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Gemengd beeld Amerikaanse economie

Het was ook een week met veel Amerikaanse data. Die schetsen een gemengd beeld van de staat van de Amerikaanse economie. Op de arbeidsmarkt lijkt inmiddels sprake van een ‘no fire, no hire’ omgeving. De baancreatie stagneert, maar tegelijkertijd blijft ook het aantal ontslagen nog beperkt. Uit de Nonfarm Payrolls blijkt dat de baangroei in december terugviel naar slechts 50 duizend. Een laag niveau en ook lager dan verwacht. Het werkloosheidspercentage daalde echter van 4,5% naar 4,4%. De oorzaak: een daling in de participatiegraad. Uit de data blijkt echter ook dat het aantal ontslagen nog steeds beperkt is. Daarmee zit de Amerikaanse arbeidsmarkt in een fragiel evenwicht. Bedrijven zijn voorzichtig en houden hun personeel vast, terwijl ze tegelijkertijd terughoudend zijn met het creëren van nieuwe banen. Het sentiment in het bedrijfsleven blijft gemengd. De ISM Services steeg naar 54,4. Het sentiment in de Amerikaanse dienstensector blijft goed. Het vertrouwen in de industriële sector is echter laag. De ISM Manufacturing daalde onverwacht van 48,2 naar 47,9. Een niveau dat duidt op aanhoudende krimp.

Markten negeren geopolitieke turbulentie

Ondanks de onrust in Venezuela en Iran begonnen de financiële markten het jaar overwegend positief. Er was eigenlijk nergens sprake van oplopende volatiliteit. De wereldwijde aandelenmarkten begonnen het jaar met een winst van bijna 3% in euro gemeten. De opkomende markten deden het iets beter dan de ontwikkelde landen. Ook de obligatiemarkten begonnen het jaar positief. Met als positieve uitschieter de Venezolaanse dollarobligaties. De rentes daalden en alle obligatiecategorieën noteerden een positief rendement. De meest opvallende bewegingen waren te zien op de grondstoffenmarkten. De koperprijs steeg naar nieuwe recordhoogtes. Dit komt onder meer door aanbodverstoringen in Chili en Indonesië. Een andere oorzaak is de angst voor nieuwe Amerikaanse importtarieven. Hierdoor wordt veel koper naar de Verenigde Staten verscheept waardoor elders krapte ontstaat. Ook de goud- en zilverprijs liepen op. De goudprijs steeg tot boven de $4.500 per troy ounce en nadert een nieuw record.

Koperprijs naar recordhoogte