Opvallend

Fed en ECB on hold

Amerikaanse economie oogt robuust

De meeste ogen waren weer gericht op de ontwikkelingen in het Midden-Oosten. De onderhandelingen tussen Iran en de Verenigde Staten zitten muurvast waardoor de spanningen weer oplopen. Om Iran onder druk te zetten zijn de Amerikanen overgegaan tot een blokkade van alle Iraanse havens. Ook sluit Trump hervatting van de oorlog niet uit. Ondertussen werden veel Amerikaanse economische cijfers gepubliceerd. Op het eerste gezicht oogt de data nog robuust, maar de Amerikaanse consument lijkt kwetsbaar. Zo groeide de Amerikaanse economie in het eerste kwartaal van 2026 met 2,0% op jaarbasis. Dit was iets lager dan verwacht. Per saldo is dit cijfer gematigd positief, maar het beeld is gemengd. De groei herstelde weliswaar ten opzichte van het vierde kwartaal van 2025, maar de expansie werd vooral gedragen door stevige bedrijfsinvesteringen in kunstmatige intelligentie (AI). De consumentenvraag zwakte echter af. Dat roept vragen op over de houdbaarheid van de expansie.

Groei Amerikaanse economie trekt aan

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Geen veranderingen in de beleidsrentes

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Centrale banken wachten af

De grote centrale banken hielden de beleidsrente onveranderd, maar de onderliggende toon werd duidelijk meer hawkish door hogere energieprijzen en daarmee gepaard gaande oplopende inflatierisico’s. Vooral bij de ECB was dit goed zichtbaar. De depositorente bleef op 2%, maar ECB-president Lagarde maakte duidelijk dat een renteverhoging uitgebreid is besproken. Omdat de ECB nog geen tweederonde-effecten in de inflatie ziet, werd ervoor gekozen om de beleidsrente stabiel te houden. Bij aanhoudend hoge energieprijzen is een renteverhoging in juni echter waarschijnlijk. Ook de Amerikaanse centrale bank (Fed) hield de beleidsrente onveranderd in de bandbreedte van 3,5%-3,75%. Er was echter sprake van een sterk verdeeld beleidscomité. De meningsverschillen binnen de Fed zijn fors opgelopen. Het was tevens de laatste beleidsvergadering met Jerome Powell als voorzitter. Hij wordt in mei opgevolgd door Kevin Warsh. De combinatie van hoge inflatie, energie-onzekerheid en politieke druk maakt het beleidspad minder voorspelbaar. Ook de centrale banken van Japan en het Verenigd Koninkrijk hielden de beleidsrentes constant ondanks een oplopende inflatiedruk.

Aandelen naar nieuwe recordhoogtes

Dankzij sterke bedrijfsresultaten bleef het sentiment op de aandelenmarkten positief. Met name semiconductorbedrijven stijgen de laatste weken sterk. Met een winst van 0,4% in euro sloot de wereldwijde aandelenindex (MSCI World) de week op een nieuwe recordhoogte af. Daarmee negeerden beleggers de oplopende spanningen rondom Iran. De prijs voor een vat Brentolie liep weer op. De hogere olieprijs voedde op zijn beurt de inflatieverwachtingen. De mededeling van de VAE dat ze het uit het oliekartel OPEC stappen, had geen effect op de olieprijs (zie de Uitgelicht). Er zijn al langer spanningen tussen de VAE en Saudi-Arabië. De oorlog in Iran en de gebrekkige steun van de andere Golfstaten tegen de grootschalige Iraanse drone- en raketaanvallen, lijkt voor de VAE de druppel te zijn geweest.

Sterke stijging bij semiconductor-aandelen