Opvallend

Alle ogen op Iran

Oorlog in Iran wakkert zorgen over inflatie aan

In de ochtend van 28 februari openden de Verenigde Staten en Israël de aanval op Iran. Bij gerichte acties werden een groot aantal Iraanse politieke en militaire leiders gedood. Sindsdien gaan de aanvallen op Iran onverminderd door. Iran slaat terug met raketten en drones op zowel Israël als buurlanden. De oorlog heeft de export van olie en gas uit de Golfregio via de Straat van Hormuz grotendeels stilgelegd. De prijzen van olie en gas schoten hierdoor omhoog. De prijs van een vat Brent olie steeg met bijna 30% naar $93 voor een vat Brentolie. De Europese gasprijs steeg met 65%. Als deze hoge prijzen langere tijd aanhouden, kan dat de wereldeconomie schaden en de inflatie opdrijven. Als reactie daarop liepen de projecties voor de beleidsrentes op. De verwachting voor de Fed-beleidsrente per ultimo 2026 steeg van 3% naar 3,25%. In de eurozone werd rekening gehouden met een renteverlaging door de ECB, nu is de verwachting dat de beleidsrente in de loop van 2026 wordt verhoogd.

Olie- en gasprijs fors hoger

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Amerikaanse werkloosheid kruipt omhoog

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Amerikaanse arbeidsmarktcijfers stellen teleur

Naast al het wapengekletter kwam er ook een reeks belangrijke Amerikaanse economische cijfers uit. Zo veerde het vertrouwen in de Amerikaanse dienstensector op. De ISM Services-index steeg in februari tegen de verwachting in van 53,8 naar 56,1. Het vertrouwen in de industriële sector wist zich te handhaven. De meeste aandacht ging echter uit naar de arbeidsmarktdata. Die stelden teleur en wijzen op toenemende fragiliteit op de arbeidsmarkt. Het aantal banen in de Amerikaanse economie daalde fors. De non-farm payrolls daalden met 92 duizend. Dat is een groot verschil met de +126 duizend uit januari. Een deel van de tegenvaller wordt toegeschreven aan stakingen in de gezondheidszorg, maar dat verklaart niet de hele daling. Ook AI wordt aangehaald als mogelijke verklaring. Er zijn signalen dat werkgevers hierdoor met minder personeel toe kunnen. Het werkloosheidspercentage liep op van 4,3% naar 4,4%.

Aanval op Iran domineert de markten

De ontwikkelingen op de financiële markten werden gedomineerd door de oorlog in Iran. De grootste impact was zichtbaar op de energiemarkten. De brede grondstoffenindex (GSCI) liet daardoor een stijging zien van 15%. De goudprijs was volatiel, maar sloot uiteindelijk de week 2% lager af. Op de aandelenmarkten was sprake van een risk-off-sentiment. De Europese en Aziatische aandelenmarkten werden het hardst geraakt. Zo daalde de Koreaanse Kospi-index op 4 maart met maar liefst 12%. De Amerikaanse en Israëlische aandelenmarkten bleven daarentegen opvallend goed liggen. Aandelen uit ontwikkelde landen sloten de week uiteindelijk af met een verlies van slechts 1,3% in euro. De opkomende markten verloren 5,0% in euro. Obligaties fungeerden niet als een veilige haven. Door zorgen dat de stijgende energieprijzen de inflatie opstuwen, liepen zowel de Duitse als de Amerikaanse kapitaalmarktrentes op. Staatsobligaties uit de eurozone sloten de week af met een verlies van 1,7%. De Amerikaanse dollar fungeerde wel als veilige haven en steeg ten opzichte van de meeste andere valuta.

Grote regionale verschillen aandelenmarkt