Opvallend

In afwachting van data

Amerikaanse shutdown ten einde

Na weken van politieke impasse is de sluiting van de Amerikaanse federale overheidsdiensten voorlopig ten einde gekomen. De shutdown was met 43 dagen de langste uit de Amerikaanse geschiedenis. Er is ingestemd met een tijdelijke financieringswet, waardoor overheidsinstanties hun werkzaamheden hervatten en ambtenaren met terugwerkende kracht loon krijgen uitbetaald. De langdurige sluiting heeft ook economische schade veroorzaakt. De economische groei in het vierde kwartaal zal naar verwachting lager uitkomen, maar dit wordt waarschijnlijk in het eerste kwartaal weer gecompenseerd. Bovendien heeft de shutdown voor grote onzekerheid gezorgd over belangrijke economische cijfers. Waarschijnlijk worden de inflatie- en arbeidsmarktrapporten van oktober overgeslagen. In deze periode zijn geen of beperkt data verzameld en dit is met terugwerkende kracht lastig in te halen. De aandacht verschuift nu naar de cijfers over november, hoewel de dataverzameling daarvan ook vertraging oploopt. Deze gegevens worden waarschijnlijk later gepubliceerd dan gebruikelijk. De volgende beleidsvergadering van de Fed is begin december. Het is nog onduidelijk of de Fed tegen die tijd over alle relevante data kan beschikken. Op de financiële markten wordt de kans op een renteverlaging in december op minder dan 50% geschat.

"We can never let this happen again. This is no way to run a country."

President Donald Trump

Overaanbod van olie in 2025 en 2026 (IEA)

Bron: IEA, Bloomberg, Achmea IM

IEA: vraag naar energie blijft groot

Het Internationaal Energieagentschap (IEA) publiceerde vorige week haar nieuwe vooruitzichten voor de wereldwijde energiemarkt. Het IEA benadrukt dat deze markt zich in een uitzonderlijk risicovolle fase bevindt. De wereldwijde drang naar energiezekerheid strekt zich uit over een breed scala aan brandstoffen en technologieën. In dit speelveld zoeken landen naar diversificatie van energieleveringen. Op korte termijn is er voldoende aanbod van olie en gas. Er is sprake van overaanbod, ondanks dat de vraag blijft stijgen. In de verschillende scenario’s die het IEA schetst, groeit de vraag naar energie sterk. Dit komt vooral door toenemende elektrificatie, data- en AI-toepassingen en de groeiende vraag in opkomende economieën, zoals India en Zuidoost-Azië. Het beperken van de opwarming van de aarde tot maximaal 1,5 °C is in alle scenario’s een grote uitdaging. In twee van de drie scenario’s zal de opwarming in 2100 hoger zijn dan 1,5 °C. Ook zal de vraag naar olie de komende jaren verder stijgen in twee van de drie IEA-scenario’s.

Volatiel verloop op de financiële markten

In het begin van de week zorgde het optimisme over het einde van de Amerikaanse shutdown voor een positief sentiment. Wereldwijde aandelenmarkten stegen, maar later in de week daalden de koersen weer. Meer hawkish uitlatingen van een aantal Fed-leden, zorgen over hoge waarderingen en tegenvallende Chinese macro-economische cijfers speelden een rol. Per saldo resulteerde over de hele week bezien een kleine plus voor aandelen uit ontwikkelde landen. Aandelen uit opkomende landen kenden per saldo een vlak verloop. Beleggingen uit het Verenigd Koninkrijk stonden onder druk nadat de minister van Financiën de plannen om de inkomstenbelasting te verhogen van tafel haalde. Dergelijke acties voeden de zorgen over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën. De Britse 10-jaarsrente steeg met meer dan 10 basispunten op dit nieuws. De prijzen van edelmetalen liepen verder op, al werd op vrijdag een deel van de winst ingeleverd. Het "digitale goud" is momenteel uit de gratie. De Bitcoinprijs daalde tot onder de $100.000 naar het laagste niveau in zes maanden.

Bitcoinprijs duikt onder de $100.000