Opvallend

Inflatie en rente sturen marktsentiment

Europese Centrale Bank handhaaft de beleidsrente

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft afgelopen donderdag besloten de beleidsrente ongewijzigd te laten. De rente blijft voor de tweede achtereenvolgende keer ongewijzigd. Daarmee houdt de centrale bank vast aan de koers die zij eerder dit jaar inzette. Volgens president Lagarde beweegt de inflatie in de eurozone richting de doelstelling van 2%. De inflatierisico’s zijn volgens haar meer in evenwicht, maar nog niet verdwenen. Het is nog steeds onduidelijk wat het effect is van Amerikaanse importtarieven op de Europese prijzen. Ook is onzeker of een toename van goedkope Chinese producten de inflatie zal drukken. De ECB wil daarom niet te vroeg overgaan tot verdere versoepeling. Een volgende renteverlaging lijkt pas in 2026 waarschijnlijk. Financiële markten reageerden nauwelijks op het besluit, aangezien het in lijn met de verwachtingen was.

ECB houdt beleidsrente ongewijzigd

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Inflatie blijft hoog in de Verenigde Staten

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Amerikaanse inflatie is hoog, maar stabiel

De Amerikaanse inflatie is in augustus verder toegenomen. Op jaarbasis kwam de consumentenprijsindex (CPI) uit op 2,9%, tegen 2,7% in juli. De kerninflatie, exclusief voedsel- en energieprijzen, bleef stabiel op 3,1%. De cijfers lagen in lijn met de marktverwachtingen, maar het niveau ligt nog altijd duidelijk boven de doelstelling van 2%. Toch verwachten beleggers dat de Federal Reserve (Fed) de rente deze week voor het eerst dit jaar zal verlagen. De arbeidsmarkt vertoont namelijk duidelijke tekenen van afkoeling. Loonstijgingen nemen af en de werkloosheid loopt licht op. Voor de Fed weegt dit momenteel zwaarder dan de hardnekkige inflatie. De Fed staat bovendien onder toenemende politieke druk om het monetaire beleid te versoepelen. De verwachting is dat er dit jaar nog enkele renteverlagingen volgen. Beleggers rekenen erop dat lagere financieringskosten de groei zal aanjagen en dat werkt positief door op de financiële markten.

10-jaarsrente in de Verenigde Staten beweegt omlaag

De Amerikaanse 10-jaarsrente is de laatste tijd duidelijk aan het dalen. De daling komt door een combinatie van verschillende factoren. Hogere inflatiecijfers houden de druk op de markt, maar afzwakkende economische groei en de verwachting dat de Fed de rente gaat verlagen wegen zwaarder. Het beeld is anders dan tijdens ‘Liberation Day’ in april. Toen steeg de Amerikaanse 10-jaarsrente flink in korte tijd. Als reactie kondigde president Trump een tijdelijke pauze aan op een aantal importtarieven. Dat kalmeerde de markten enigszins, waarna de rente de afgelopen weken weer daalde. De koersen van obligaties profiteren van een dalende rente. Aandelen kunnen ook profiteren van een lagere rente, maar vanwege de afkoelende economie hoeft dit niet altijd het geval te zijn. Beleggers zullen de signalen van de economie en het beleid van de Federal Reserve goed moeten blijven volgen om de richting van de 10-jaarsrente te bepalen. Afgelopen week heeft de wereldwijde aandelenmarkt een stijging laten zien van 1,7%. Veilige staatsobligaties zijn bijna niet in waarde veranderd. De goudprijs blijft records breken en scherpte ook deze week z’n all-time-high verder aan. De slotkoers noteerde: $3.657 per troy ounce.

Amerikaanse 10-jaarsrente daalt