Opvallend

Optimisme houdt aan ondanks handelsperikelen

Het handelsconflict houdt de gemoederen bezig

Vorige week zijn de verhoogde Amerikaanse importheffingen van kracht geworden. Op de meeste producten uit de EU geldt nu een importheffing van 15%. Sommige producten, zoals staal en aluminium, worden zwaarder belast. De hoogte van de importheffingen verschilt per land. Trump verhoogde de importheffing op importen uit India van 25% naar 50%. Deze verhoging voor India is een strafmaatregel voor het kopen van Russische olie. Daarnaast voerde Trump een invoerheffing van 100% in op halfgeleiders. Deze heffing geldt voor alle chips die de Verenigde Staten binnenkomen, maar er gelden veel uitzonderingen. Deze heffing is een drukmiddel om bedrijven te dwingen om in de Verenigde Staten te investeren. Het effectieve handelstarief op de totale Amerikaanse import bedraagt nu ruim 18%. Dit is een enorme stijging ten opzichte van begin dit jaar. Daarnaast heeft Trump Stephan Miran voorgedragen als vervanger van Adriana Kugler. Kugler trad onlangs af als lid van de raad van gouverneurs van de Federal Reserve, hoewel haar termijn pas in januari volgend jaar zou aflopen. Miran, momenteel economisch adviseur van Trump, neemt haar plek tijdelijk over totdat er een permanente vervanger is gevonden. Miran is sterk voorstander van een lagere beleidsrente en importtarieven. Bovendien vindt hij de Amerikaanse dollar overgewaardeerd.

"BILLIONS OF DOLLARS IN TARIFFS ARE NOW FLOWING INTO THE UNITED STATES OF AMERICA!"

Donald Trump op zijn sociale mediaplatform Truth Social na het ingaan van de importheffingen

Duitse industriële productie krimpt

Bron: Bloomberg, Achmea IM

De Duitse industrie kent een zwak kwartaal

De Duitse industriële productie staat al geruime tijd onder druk. In juni daalde deze met bijna 2% ten opzichte van de maand ervoor. Dit was de grootste daling in bijna een jaar. Jaar-op-jaar was sprake van een daling van 3,6%. De krimp in de industriële productie kwam voornamelijk door een daling in de productie van machines en apparatuur, farmaceutische producten en voedingsmiddelen. Ook in de maanden daarvoor was al sprake van krimp. Mogelijk is de Duitse economie in het tweede kwartaal harder gekrompen dan de 0,1% die onlangs werd gerapporteerd. De Duitse economie zit in zwaar weer en de handelsoorlog helpt daar niet bij. De verwachtingen op korte termijn blijven somber. De aangekondigde investeringen in infrastructuur en defensie moeten de Duitse economie de komende jaren van een impuls voorzien. In het Verenigd Koninkrijk verlaagde de Bank of England (BoE) de beleidsrente met 25 basispunten naar 4%. De beslissing om de rente te verlagen was echter niet unaniem. Er waren twee stemrondes nodig en uiteindelijk stemden vijf van de negen beleidsmakers voor een verlaging, terwijl de rest de beleidsrente constant wilde houden. De BoE kampt met een stagflatoir macro-economisch beeld van beperkte economische groei en hardnekkig hoge inflatie.

Aandelen in de lift

De stemming op de financiële markten was positief. Aandelenmarkten hervatten hun opgaande lijn, ondersteund door overwegend positieve bedrijfscijfers. Aandelen ontwikkelde landen stegen met meer dan 2%, terwijl de tegenhanger uit opkomende landen met een vergelijkbaar percentage steeg. De risicovollere kredietobligaties sloten de week vlak tot licht positief af. Hetzelfde gold voor staatsobligaties. De Duitse 10-jaarsrente veranderde per saldo nauwelijks. Het Britse pond steeg in waarde ten opzichte van de euro na de moeizame beleidsvergadering van de BoE. De Amerikaanse dollar verloor terrein ten opzichte van de euro, mede door de voordracht van Stephan Miran die sterk voorstander is van een zwakke dollar. Op de grondstoffenmarkt daalde de olieprijs met meer dan $3 per vat. De voorgenomen ontmoeting tussen Trump en Poetin brengt mogelijk het einde van de Oekraïne-oorlog dichterbij. De goudprijs in de Verenigde Staten steeg tot boven de $3.500 per troy ounce nadat Trump dreigde met importtarieven op goud.

Brits pond sterkt licht aan