Opvallend

De-escalatie in het Midden-Oosten stuwt aandelen naar nieuwe records

NAVO-landen akkoord met 5% norm

De week stond bol van de geopolitiek hoogspel. Vorig weekend mengde de Verenigde Staten zich actief in het conflict tussen Israël en Iran. De Amerikaanse luchtmacht bombardeerde nucleaire installaties in Iran (zie de laatste Investment Update). Als reactie vielen vuurde Iran raketten af op een reeds geëvacueerde Amerikaanse basis in Qatar. Bovendien was deze ‘vergeldingsaanval’ vooraf gecommuniceerd. De kou is daarmee voor nu weer even uit de lucht en van verdere escalatie lijkt geen sprake. Sterker nog, Trump drong Israël en Iran een staakt-het-vuren op. Vooral Israël ging met tegenzin akkoord. Beide landen lijken zich vooralsnog aan de wapenstilstand te houden. Dit alles vond plaats voorafgaand aan de NAVO-top in Den Haag op 24 en 25 juni. Tijdens de top spraken de NAVO-lidstaten af om het defensiebudget op te schalen naar 5% van het bruto binnenlands product. 1,5%-punt van het budget kan worden ingevuld via “defensie-gerelateerde" infrastructuur zoals wegen of communicatie-infrastructuur. De lidstaten hebben nog ruim de tijd om aan de nieuwe NAVO-norm te voldoen, aangezien deze pas vanaf 2035 van kracht zal gaan.

Wereldwijde defensiebedrijven spinnen garen bij forse investeringen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Amerikaanse dollar bereikt zijn laagste punt in jaren

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Powell houdt voet bij stuk

Naast de verschillende geopolitieke conflicten woedt er binnen de top van de Amerikaanse centrale bank ook een kleine machtsstrijd. Hoofdrolspelers: president Donald Trump en Fed-voorzitter Jerome Powell. Waar Trump constant blijft hameren op een lagere rente en openlijk zaagt aan de stoelpoten van Powell, blijft de Fed-voorzitter stoïcijns en standvastig in zijn beslissingen. Inflatierisico’s liggen nog altijd op de loer en een te snelle verlaging van de rente kan de inflatie weer aanjagen. Tijdens de NAVO-top gaf Trump Powell nog een veeg uit de pan. Hij liet doorschemeren dat er mogelijk eerder dan gepland een nieuwe Federal Reserve voorzitter wordt gekozen. Desalniettemin houdt Powell vooralsnog voet bij stuk. Hij liet in een hoorzitting in het Congres weten zich niet van de wijs te laten brengen. Zijn afwachtende houding werd ondersteund door de data. De favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, de PCE Core Deflator, steeg tot 2,7% op jaarbasis en dat was nipt hoger dan verwacht. De economische groei over het eerste kwartaal werd, door tegenvallende consumentenbestedingen, juist omlaag bijgesteld. De druk op Powell wordt daarmee steeds groter en het is daarmee de vraag hoelang Powell de rente ongemoeid kan laten. Obligatie- en valutamarkten sorteerden hier in ieder geval vast op voor. De rente daalde en ook de Amerikaanse dollar moest weer terrein prijs geven.

Aandelenmarkten op nieuwe all-time-high

Op de financiële markten overheerste het optimisme. Nadat dinsdag de wapenstilstand tussen Israël en Iran van kracht werd, maakte de aandelenmarkten een mini-rally. Ook op het gebied van handelsbesprekingen lijkt er zicht op een deal tussen de Verenigde Staten en China, maar de gesprekken met Canada werden voortijdig gestaakt. Belangrijke ontwikkeling voor de niet-Amerikaanse beleggers was dat de ‘vergeldingstaks’ van de baan is. Deze voorgestelde extra belasting op winsten en investeringen voor buitenlandse beleggers zorgde voor nogal wat opschudding. Aandelen wisten de week uiteindelijke met ruime winst af te sluiten en de Amerikaanse S&P500 index bereikte zelfs een nieuw record. Aandelen uit de ontwikkelde landen (MSCI World DM) noteerde 2,9% hoger in lokale valuta en ook aandelen uit de opkomende markten deden het met een winst van 2,5% goed. De pijn zat met name bij de grondstoffen. De de-escalatie van het conflict in het Midden-Oosten zorgde voor een scherpe daling van de olieprijs. De prijs voor een vat Brentolie daalde met bijna 12% naar minder dan $68. Het positieve sentiment onder beleggers zette ook de goudprijs lager.

Olieprijs keldert