Opvallend

Toenemende zorgen over schuldhoudbaarheid

One Big Beautiful Bill

De Amerikaanse president Donald Trump loodste zijn One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) door het Huis van Afgevaardigden. Het was een nipte overwinning met 215 stemmen voor en 214 stemmen tegen. De zorgen over de houdbaarheid van de Amerikaanse staatsschuld nemen hierdoor verder toe. De OBBBA is namelijk een omvangrijk wetsvoorstel dat grote wijzigingen aanbrengt in het Amerikaanse belastingstelsel, de sociale voorzieningen en de overheidsuitgaven. Enkele belangrijke punten voor de Amerikaanse begroting zijn onder meer:

Het permanent verlengen van eerdere (tijdelijke) belastingverlagingen uit 2017;
Extra belastingvoordelen zoals hogere aftrekposten;
Bezuinigingen van $1 biljoen op sociale programma’s als Medicaid.

Naar verwachting zijn de bezuinigingen onvoldoende om een verdere stijging van de Amerikaanse staatschuld te voorkomen. Onder meer het Congressional Budget Office (CBO) verwacht dat de staatsschuld met $4 biljoen extra zal stijgen over de komende 10 jaar. De Amerikaanse schuldquote kan hierdoor oplopen van circa 125% nu naar circa 180% in 2035. De rentelasten op de staatsschuld zijn door de combinatie van een oplopende staatsschuld en gestegen rentes al verdubbeld ten opzichte van 2021. De wet moet nu nog door de Senaat. Maar ook daar hebben de Republikeinen een (kleine) meerderheid.

Amerikaanse schuldquote stijgt naar ongekende hoogte als OBBBA doorgaat

Bron: Bloomberg, Achmea IM

"Our discussions with them are going nowhere!"

De Amerikaanse president Donald Trump over de onderhandelingen met de EU.

Trump zet handelsconflict met EU op scherp

De economische cijfers stemden afgelopen week hoopvol. Zo verrasten onder meer de Amerikaanse S&P inkoopmanagersindices positief. Uit de voorlopige cijfers blijkt dat het ondernemersvertrouwen gedurende de maand opkrabbelde. Maar vrijdag gooide Trump roet in het eten. Hij maakte bekend dat de onderhandelingen met de EU over de handelstarieven geen vooruitgang laten zien. Daarom wil Trump per 1 juni een 50% tarief op importen uit de EU. Daarmee stookt hij het handelsconflict weer op. De grieven van Trump versus de EU gaan ver. Zo beschuldigt hij de EU van “powerful Trade Barriers, Vat Taxes, ridiculous Corporate Penalties, Non-Monetary Trade Barriers, Monetary Manipulations, unfair and unjustified lawsuits against Americans Companies”. Dit alles heeft volgens Trump geresulteerd in een ‘onaanvaardbaar hoog’ handelsbalanstekort van de Verenigde Staten met de EU. De Amerikaanse minister van financiën Scott Bessent was diplomatieker. Hij gaf aan dat de voorstellen van de EU niet de ‘kwaliteit’ hadden van de voorstellen van andere handelspartners.

Nervositeit op de obligatiemarkten

Op de financiële markten groeit de nervositeit over de houdbaarheid van de overheidsschulden. De meeste ogen zijn momenteel gericht op Japan en de Verenigde Staten. Maar hoge overheidsschulden zijn een wereldwijd probleem. Beleggers zijn daardoor minder geneigd om hun geld in langlopende staatsobligaties te steken. De 30-jaarsrente in Japan brak door de 3% en de Amerikaanse 30-jaarsrente steeg tot boven de 5%. Ook in het Verenigd Koninkrijk liep de langlopende rente verder op. Daarmee liggen de 30-jaarsrentes op het hoogste niveau in decennia. De aandelenmarkten begonnen de week nog positief maar op donderdag en vrijdag zakten de markten weg. Oorzaken waren de zorgen over de Amerikaanse overheidsschulden en de dreigende woorden van Trump aan het adres van de EU. De wereldwijde aandelenmarkten sloten de week af met een verlies van 2% in lokale valuta. Ook de Amerikaanse dollar kreeg een tik door het negatieve begrotingssentiment. Ten opzichte van de euro verloor de greenback bijna 2%.

30-jaarsrentes stijgen naar hoogste niveau in decennia