Opvallend

Opluchting

Détente tussen de Verenigde Staten en China

Na maanden van oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en China was er eindelijk sprake van een doorbraak. De landen bereikten een akkoord een akkoord over een tijdelijke verlaging van de handelstarieven. Tijdens onderhandelingen in Genève kwamen beide landen overeen om hun tarieven gedurende 90 dagen aanzienlijk te reduceren. De Verenigde Staten verlaagden de invoertarieven op Chinese goederen van 145% naar 30%, terwijl China de tarieven op Amerikaanse producten terugbracht van 125% naar 10%. De financiële markten reageerden positief op deze de-escalatie, wat leidde tot een opleving van onder andere aandelen. Desondanks blijven analisten voorzichtig. Het akkoord is een tijdelijke oplossing en niet de definitieve beëindiging van het handelsconflict. De komende weken zullen cruciaal zijn voor de beoordeling van de effectiviteit van het akkoord en de mogelijkheid van een verlenging.

Importtarieven tussen de Verenigde Staten en China

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Inflatie daalt in de Verenigde Staten

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Dalende inflatie, maar de toekomst is onzeker

In april daalde de inflatie (CPI) in de Verenigde Staten tot 2,3% op jaarbasis, het laagste niveau in meer dan vier jaar. Deze daling werd voornamelijk veroorzaakt door lagere energie- en voedselprijzen. De maand-op-maand stijging van de consumentenprijsindex (CPI) kwam uit op 0,2%, wat mogelijk wijst op een toename van de prijsdruk. De kerninflatie – exclusief voedsel en energie – bleef echter relatief hardnekkig op 2,8%. Hoewel deze cijfers voordelig zijn voor consumenten, blijft het toekomstige pad van inflatie onzeker. De stijging van de handelstarieven op buitenlandse goederen kan op termijn leiden tot opwaartse prijsdruk. Indien bedrijven de extra kosten doorberekenen aan consumenten, kan dat de huidige desinflatoire trend onder druk zetten. Voor nu biedt het inflatiecijfer enige verlichting, maar de risico’s blijven bestaan.

Rente vindt de weg omhoog

De Amerikaanse 10-jaarsrente is afgelopen week weer gestegen tot 4,4%, ondanks signalen van afkoelende inflatie. In april besloot Donald Trump om de opgelegde importtarieven, met uitzondering van die op China, voor een periode van 90 dagen te pauzeren. De obligatiemarkt speelde destijds een disciplinerende rol voor Trump. Het verschil met een maand geleden is de snelheid van de renteverhogingen. In april steeg de rente aanzienlijk sneller dan nu, wat leidde tot de beslissing om de tarieven tijdelijk op te schorten. Desondanks blijven beleggers zich zorgen maken over de geopolitieke onzekerheid en de overheidsfinanciën van de Verenigde Staten. Kredietbeoordelaar Moody’s heeft ook de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten verlaagd van het hoogste niveau naar het één na hoogste niveau, vanwege de hoge staatsschuld en structurele begrotingstekorten. Beleggers verlangen compensatie voor deze onzekerheid in de vorm van een hogere rente. De politieke beslissing om de importtarieven op Chinese goederen tijdelijk te pauzeren is onder andere ingegeven door de vrees dat de hogere rentes, in combinatie met de importheffingen, de binnenlandse economie te veel zouden belasten.