Oorlog doet markten beven

Europese aandelen fors lager door oorlog

De escalatie van het geweld in Oekraïne en de reacties van Westerse overheden en bedrijven schokten wereldwijd de aandelenmarkten. Met name Europese aandelenmarkten hadden het zwaar en daalden 7,8% in lokale valuta. Omdat Amerikaanse aandelen met een rendement van -1,5% de schade beperkt hielden eindigden wereldwijde aandelen van ontwikkelden markten de week 2,5% lager. Aandelen van opkomende landen hielden met een min van -1,2% beter stand. Wellicht hielp het hierbij dat de Russische aandelenmarkt de hele week gesloten bleef. Het gewicht van Russische aandelen in de index is door de recente verliezen al gedaald van 3,5% eind vorig jaar naar 1,3%. Een groot aantal internationale beleggers heeft aangegeven af te willen van Russische aandelen. Dit betekent waarschijnlijk weinig goeds voor de koersen bij een eventuele heropening van de Russische aandelenmarkt.

Europese aandelen krijgen klap

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Duitse 10-jaarsrente duikt weer onder de nul

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Duitse 10-jaarsrente weer negatief

Door de escalatie van de oorlog in Oekraïne daalden kapitaalmarktrentes in Europa afgelopen week. De Duitse 10-jaarsrente daalde met 30 basispunten weer tot onder de nulgrens en bedraag nu -0,07%. De 30-jaars euro- swaprente die recent sterk was opgelopen, daalde van 0,85% naar 0,61%. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde ondanks de waarschijnlijke aanstaande renteverhogingen eveneens en bedraagt nu 1,73%. Door de gedaalde rentes noteerden staatsobligaties in Europa en de Verenigde Staten hoger. Ook bedrijfsobligaties profiteerden van het risk-off sentiment en stegen in lokale valuta met 1,2% in Europa en 0,8% in de Verenigde Staten. Highyieldobligaties noteerden daarentegen een min van -1,4%. Verreweg de slechtste rendementen binnen vastrentende waarden waren afgelopen week voor EMD in lokale valuta (-5,5%) en EMD in hard valuta (-4,2%). Dit kwam vooral door een sterke waardedaling van Russische obligaties.

Grondstoffen stijgen sterk door escalatie conflict

Grondstoffen profiteerden fors (20% hoger) van de verdere escalatie van de oorlog in Oekraïne. Door mogelijke stagnering van de toevoer van aardgas en olie uit Rusland stegen energieprijzen sterk. De prijs die voor een vat Brentolie moet worden betaald steeg naar $118. In euro’s gerekend bedraagt de prijs per vat nu ruim €108, een historisch record. Ook de gasprijzen in Europa stegen naar een nieuw hoogtepunt. Niet eerder moest er per MWh meer dan €200 voor gas worden betaald. Basismetalen en landbouwproducten stegen eveneens omdat Rusland een grote exporteur is van onder andere staal en tarwe. Van dit laatste product is Oekraïne ook een grote producent, de twee landen samen zijn goed voor een kwart van de wereldwijde productie. De spotprijs van tarwe steeg daardoor met ruim 40% in een week tijd. Op valutamarkten was de roebel met een min van -29,5% ten opzichte van de euro de grote verliezer. De euro staat echter zelf ook onder druk door het conflict en verloor in waarde ten opzichte van de andere grote valuta’s. Voor 1 euro moet nu $1,09 worden betaald.