Aandelenmarkten vrezen renteverhogingen

Aanstaande normalisatie zet Amerikaanse aandelen fors lager

Financiële markten raakten zich er afgelopen week bewust van dat de Federal Reserve mogelijk eerder en sneller renteverhogingen gaat doorvoeren dan eerder ingeprijsd. Het vooruitzicht van een krapper monetair beleid zette met name Amerikaanse aandelen fors lager. Amerikaanse aandelen leverden 5,7% in, terwijl Europese aandelen het verlies met 1,3% beperkt hielden. Het waren vooral de aandelen die sterk hebben geprofiteerd van de pandemie die fors inleverden. Technologie-aandelen daalden sterk en staan nu ruim 13% lager dan het hoogtepunt vorige maand. Netflix spande de kroon en moest afgelopen week ruim 22% inleveren. Aandelen uit de ontwikkelde landen noteerden door deze bewegingen een min van 4,5%, de slechtste week sinds het losbarsten van de pandemie. Aandelen uit de opkomende landen hielden met een resultaat van -1,0% de schade beperkt.

Amerikaanse aandelen starten 2022 in mineur

Bron: Bloomberg, Achmea IM

10-jaarsrente nog niet veel gestegen in aanloop op renteverhogingen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Rentemarkten vrijwel onbewogen

De rentemarkten leken afgelopen week de kat uit de boom te kijken voor wat betreft de mogelijke renteverhogingen. De Amerikaanse 2-jaarsrente steeg 3 basispunten, terwijl de rente voor langere looptijden juist iets daalde. De rente op Duitse staatsobligaties daalde voor alle looptijden met enkele basispunten. De rendementen op bedrijfsobligaties en highyieldobligaties spiegelden het beeld op aandelenmarkten: het waren de Amerikaanse obligaties die de grootste verliezen leden. Bij highyieldobligaties verloren Amerikaanse obligaties 0,9% en Europese obligaties 0,4%. Obligaties van opkomende landen noteerden een plus van 1,2% (EMD LC in euro) en 0,1% (EMD HC euro hedged).

Olieprijs naar nieuwe hoogte

Op de grondstoffenmarkten bereikte de prijs van een vat Brent-olie afgelopen week kortstondig een prijs van $89. Dat was het hoogste niveau sinds 2015. Een sterk toegenomen vraag en de oplopende spanningen rondom Oekraïne zetten opwaartse druk op de energieprijzen. De brede S&P GSCI grondstoffenindex steeg hierdoor met 3,2%. De aanstaande normalisatie van het monetaire beleid speelt ook de andere assets die sterk hebben geprofiteerd van de pandemie parten: cryptovaluta’s. Sinds november vorig jaar is de totale marktwaarde van crypto’s met ruim $ 1 biljoen afgenomen. De waarde van de bitcoin – met een aandeel van ruim 40% veruit de grootste cryptovaluta – is in dezelfde periode met 47% gedaald naar $ 35.800. Door de koersdalingen en de hoge energieprijzen wordt het minen van bitcoin – het proces waarmee bitcointransacties worden geverifieerd en nieuwe bitcoins in omloop worden gebracht – steeds minder winstgevend. Dit kan de koers van de munt verder onder druk zetten.