De Fed verhoogt de beleidsrente
Eerste Amerikaanse renteverhoging sinds 2018 is een feit
De bestuursleden van de Federal Reserve kwamen vorige week bijeen voor een besluit over het monetaire beleid. Zoals verwacht werd de referentierente van de Fed met 0,25% verhoogd. Dit was de eerste verhoging van de rente sinds 2018. De vervolgstappen zijn nog onduidelijk. De dot plot waarin de verwachtingen van de beleidsmakers van de Fed ten aanzien van het rentebeleid worden weergegeven, toont een grote spreiding en dus veel onzekerheid over de timing van volgende renteverhogingen. Ook in de markt is er veel spreiding tussen de verwachtingen. De Empire Manufacturing Index kwam afgelopen week uit op -11,8 tegen een verwachting van 6,4. De Philadelphia Fed Business Outlook lag met 27,4 daarentegen juist fors hoger dan de verwachting van 14,5. Zolang de oorlog in Oekraïne woedt, blijven de economische vooruitzichten ongewis.
Dot-plot Fed (omvang cirkel = aantal beleidsmakers dat rente op dit niveau verwacht)
Bron: Bloomberg, Achmea IM
De markt verwacht meerdere renteverhogingen door de ECB later dit jaar
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Knot waarschuwt voor hoge inflatie
DNB kwam afgelopen week met een analyse van de economische impact van de oorlog in Oekraïne naar buiten. In het baseline-scenario gaat DNB ervan uit dat de economie dit jaar met 3,5% groeit en volgend jaar met 1,5%. De inflatie zal in Nederland dit jaar naar verwachting op 6,7% uitkomen en volgend jaar op 2,8%. In dit basisscenario gaat DNB ervan uit dat de energie- en grondstoffenprijzen komende tijd zullen normaliseren. DNB heeft ook een alternatief scenario uitgewerkt waarin de oorlog in Oekraïne zorgt voor een langdurige verstoring van energie- en grondstoffenprijzen. In dit scenario denkt DNB dat de inflatie dit jaar op 9,5% en volgend jaar op 3,4% uitkomt. Daarnaast zal de economische groei terugvallen naar 2,4% dit jaar en 0,5% volgend jaar. DNB-president Knot waarschuwde bij de presentatie van de scenario’s dat de inflatie consumenten pijn zal doen. Als gevolg van de inflatie verwacht hij dat de ECB dit jaar de rente twee keer zal verhogen. De financiële markten gaan momenteel uit van vier verhogingen dit jaar van circa 0,10% per stap.
China kampt met nieuwe uitbraak coronavirus
Het aantal coronabesmettingen in China is in een maand tijd sterk toegenomen. In de afgelopen twee jaar was China succesvol in het indammen van het virus. Mede daardoor wist het land de economische groei op peil te houden terwijl deze in het Westen sterk inzakte om vervolgens te herstellen. De keerzijde van dit beleid is dat de Chinese bevolking geen resistentie tegen het coronavirus heeft opgebouwd. Een groot deel van de Chinese bevolking is wel gevaccineerd, maar dit is gebeurd met een in China ontwikkeld vaccin dat minder bescherming lijkt te bieden. Indien de huidige maatregelen de besmettingscijfers niet omlaag krijgen, lijkt een wijdere lock down en verdere economische schade voor de Chinese economie onontkoombaar. Verschillende analisten hebben hun verwachtingen voor China voor dit jaar recentelijk verlaagd. Zakenbank Goldman Sachs gaat voor 2022 uit van 4,5% groei. Eén procentpunt onder de officiële doelstelling van 5,5%. Mede vanwege de slechte vooruitzichten heeft de Chinese overheid nieuwe maatregelen aangekondigd die de economie moeten stimuleren en markten ondersteunen.
Coronabesmettingen China stijgen fors
Bron: Bloomberg, Achmea IM
