Optimisme keert terug

Aandelen vinden de weg weer omhoog

Na een turbulent slot van januari keerde de rust terug op de wereldwijde aandelenmarkten. De volatiliteit daalde en wereldwijd gingen de aandelenkoersen weer omhoog. De tegenvallende economische data uit onder meer de Verenigde Staten hadden nauwelijks effect op het sentiment. In plaats daarvan lag de focus op het nieuwe Amerikaanse steunpakket dat in de maak is en de hoop dat door de vaccinaties het einde van de pandemie nabij is. Aandelen uit de ontwikkelde markten (MSCI World) sloten de week af met een winst in euro van 5%. De Amerikaanse aandelen deden het beduidend beter dan die in Europa. Aandelen uit de opkomende markten (MSCI EM) noteerden een winst in euro van bijna 6%.

Rust keert terug

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Amerikaanse rente in opgaande trend

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Kapitaalmarktrentes kruipen omhoog

Op de obligatiemarkten stegen de rentes van veilige staatsobligaties. De kredietrisico-opslagen kwamen echter in. De Duitse 10-jaarsrente steeg van -0,52% naar -0,45%. Daarmee ligt de Duitse rente op het hoogste niveau sinds de zomer van 2020. De stijgende rente ging gepaard met een verlies van 0,6% op Duitse staatsobligaties. Ook de Amerikaanse rente liep op. De 10-jaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties steeg van 1,07% naar 1,16%. Daarmee ligt de Amerikaanse 10-jaarsrente op het hoogste niveau sinds de start van de coronacrisis. De stijging van de Amerikaanse rente valt deels te verklaren uit het optimisme over het economisch herstel na de pandemie. Echter, ook de stijgende inflatieverwachtingen en zorgen om de groeiende Amerikaanse staatsschuld spelen een rol. De risico-opslagen op Italiaanse staatsobligaties kwamen in waardoor de Italiaanse rente per saldo daalde. De Italiaanse 10-jaarsrente sloot de week af op 0,53%, dicht bij de all-time low van 0,52% van december 2020. Ook de risico-opslagen op zowel investment grade als high yield kredietobligaties kwamen verder in.

Herstel olieprijs zet door

Grondstoffen hadden wederom een goede week. Het rendement in euro van de brede grondstoffenindex (GSCI) lag boven de 5%. Het positieve rendement werd veroorzaakt door stijgende prijzen bij energie en basismetalen. De prijs voor een vat Brent olie steeg van $55,9 naar $59,3. Daarmee nadert de olieprijs het niveau van voor de coronacrisis. Sinds het dal van $20 in februari 2020 is de olieprijs ruim 200% gestegen. Ook de basismetalen droegen positief bij aan het rendement. De prijzen van metalen zoals koper zitten in een sterk opgaande trend. Oorzaak is de grote vraag vanuit met name China. De overige grondstoffensectoren lieten afgelopen week kleine verliezen noteren. Op de valutamarkten steeg het Britse pond versus de euro. De Britse munt wint gestaag aan kracht sinds de brexit-deal van eind december.