Centrale banken onder druk door oplopende inflatie
Onzekerheid over omikron-variant, positieve macrodata
De onzekerheid over de omikron-variant van het coronavirus blijft hoog. Deze variant lijkt besmettelijker dan de deltavariant, maar leidt mogelijk tot minder ernstige ziekteverschijnselen. Vaccinmakers schatten in dat de huidige vaccins ook tegen de nieuwe variant bescherming bieden. In de komende weken wordt hierover meer duidelijkheid verwacht. Er waren diverse lichtpuntjes afgelopen week. Het Amerikaanse Congres stemde in met een verhoging van het schuldplafond waardoor een shutdown van de overheid werd voorkomen. De macro-economische cijfers waren overwegend gunstig. De daling van de werkloosheid in de eurozone en de Verenigde Staten zet door. Het werkloosheidspercentage in de eurozone bedraagt 7,3% en in de Verenigde Staten 4,2%. Voor beide regio’s is dit het laagste niveau sinds het uitbreken van de coronacrisis. De wereldwijde inkoopmanagersindex bleef in november op een hoog niveau (54,2) liggen. In Azië verbeteren de vooruitzichten en er zijn tekenen dat de knelpunten in de aanvoerketens afnemen.
Verwachtingen wereldwijde industrie positief
Bron: Bloomberg, Achmea IM
“it is therefore appropriate in my view to consider wrapping up the taper of our asset purchases, (…), perhaps a few months sooner.”
Fed-president Jerome Powell
Fed-president Powell maakt ommezwaai
De Amerikaanse centrale bank begint te twijfelen over de tijdelijkheid van de inflatie. Dit bleek uit de getuigenis van Fed-voorzitter Powell voor het Amerikaanse Congres. Powell wil af van het woord ‘tijdelijk’ voor de inflatie en gaf aan dat het opkoopprogramma mogelijk sneller wordt afgebouwd. Dit kan betekenen dat het opkoopprogramma in maart volgend jaar eindigt in plaats van juni. Hierover wordt tijdens de volgende vergadering op 15 december een beslissing genomen. De uitspraken van Powell zijn een stuk hawkisher dan eerdere uitlatingen. De inflatierisico’s nemen namelijk toe. Tegelijkertijd waarschuwde hij ook voor de omikron-variant van het coronavirus. Dit leidt tot neerwaartse risico’s voor de werkgelegenheid en grote onzekerheid over de inflatie. Een versnelde afbouw van het opkoopprogramma zal geen doorgang vinden als de coronasituatie sterk verslechtert. Op de financiële markten worden nu twee à drie renteverhogingen ingeprijsd voor volgend jaar.
Geldontwaarding eurozone hoger dan verwacht
De inflatiecijfers blijven hoger uitkomen dan verwacht. In november stegen de consumentenprijzen (CPI) in de eurozone volgens de voorlopige prognose met 4,9% ten opzichte van een jaar geleden. Dit is de sterkste stijging van het gemiddelde prijspeil sinds de introductie van de euro. De producentenprijzen (PPI) stegen zelfs met bijna 22% jaar-op-jaar. De inflatie is vooral opgelopen door de sterk gestegen prijzen voor gas, elektriciteit en brandstoffen. Maar ook de kerninflatie, exclusief voedsel- en energieprijzen, steeg verder. De geldontwaarding is hoger dan verwacht en voedt daardoor de discussie of de inflatie wel zo tijdelijk is als centrale banken verwachten. ECB-president Lagarde blijft echter volhouden dat de prijzen volgend jaar minder snel zullen stijgen. Naar verwachting zullen de problemen in de toeleveringsketens afnemen en de basiseffecten van de hoge grondstofprijzen afzwakken. Mocht dit niet het geval zijn, dan moet Lagarde mogelijk eenzelfde draai maken als haar Amerikaanse evenknie.
Forse stijging eurozone-inflatie
Bron: Bloomberg, Achmea IM
