Inflatiedruk houdt aan
Nieuwe virusvariant drukt stemming
De oplopende kapitaalmarktrentes gedurende de eerste dagen van de week hadden nauwelijks invloed op het sentiment op de financiële markten. Ook de (verwachte) aanscherping van de coronabeheersingsmaatregelen deerden beleggers aanvankelijk nauwelijks. Aan het eind van de week sloeg de stemming echter om. Wetenschappers ontdekten in Botswana een nieuwe variant van het coronavirus. Deze coronavariant heeft van het WHO de naam omikron gekregen. Onduidelijk is nog hoe ernstig deze tot nu toe meest gemuteerde virusvariant is. Ondertussen is de omikron-variant ook al in Europa en in Hongkong waargenomen. Een flinke domper, net nu Hongkong en China op het punt stonden om de quarantaineverplichtingen bij het onderlinge vliegverkeer te schrappen. In Europa zijn vluchten vanuit zuidelijk Afrika, de brandhaard van het virus, inmiddels verboden. Europa heeft zijn handen daarbij al vol aan de deltavariant van het virus. Hierdoor voelen steeds meer overheden zich genoodzaakt om de beheersingsmaatregelen sterk aan te scherpen. Afhankelijk van de aard en duur daarvan zal dit ook de economie gaan raken.
Coronabesmettingen lopen vooral in de eurozone hard op (7-daags gemiddelde)
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Inkoopmanagersindices duiden op robuuste economische groei
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Robuust economisch beeld
Het economisch beeld is momenteel per saldo nog wel gunstig. De groei van de Amerikaanse economie over het derde kwartaal werd bijgesteld van 2% naar 2,1%. Ook de Amerikaanse huizenmarkt ligt er nog steeds goed bij en de dalende trend van de werkloosheidsuitkeringen zet door. De Amerikaanse consument besteedt er aardig op los, ondanks dat het vertrouwen van die consument tanende is. De consument maakt zich vooral zorgen om de oplopende consumentenprijzen. Het vertrouwen binnen het Amerikaanse bedrijfsleven is echter onverminderd hoog. Diverse vertrouwensindicatoren duiden op robuuste groei, vooral in de industrie. Zo steeg de inkoopmanagersindex (PMI Markit) van de Amerikaanse industrie van 58,5 naar 59,1. De index van de dienstensector viel wel wat terug. Opvallend was dat de inkoopmanagersindices van zowel de industrie als de dienstensector in de eurozone stegen. Er werd een daling verwacht, mede omdat het coronavirus relatief sterk om zich heen slaat in de eurozone. De IFO-enquête liet overigens wel een afname zien van het vertrouwen onder Duitse ondernemers.
Inflatiedruk houdt aan
De inflatiedruk blijft een belangrijk thema. Ook afgelopen week lieten de inflatiecijfers nog geen kentering zien. Zo steeg de Amerikaanse inflatie gemeten door de PCE Deflator van 4,4% naar 5% jaar-op-jaar. De variant zonder de volatiele energie- en voedselcomponent (PCE Core Deflator), de voorkeursinflatiemaatstaf van de Fed, steeg van 3,7% naar 4,1%. De bankiers van de Fed zijn zich steeds meer bewust van het risico op langdurig, hogere inflatie. Uit de notulen van de laatste FOMC-vergadering bleek dat meerdere bankiers vinden dat er eerder en sneller maatregelen moeten worden genomen als het inflatiebeeld niet snel verandert. In combinatie met het opnieuw nomineren van Jerome Powell voor een nieuwe termijn als voorzitter van de Fed, liepen hierdoor de ingeprijsde renteverhogingen aanvankelijk op. Waar eerst nog 2,5 renteverhogingen voor volgend jaar ingeprijsd werden, liep dat op naar 3. Door de onrust op de financiële markten op de laatste handelsdag van de week werd deze stijging echter weer tenietgedaan. De leden van de ECB lijken zich minder zorgen te maken over de hoge inflatie. In de notulen werd weliswaar het inflatierisico benoemd, maar ook benadrukt dat niet te snel tot aanpassing van het beleid moet worden overgegaan. Ondertussen tonen de inflatiecijfers in de eurozone geen geruststellend beeld. Zo stegen de Duitse importprijzen van 17,7% naar 21,7% jaar-op-jaar en de Spaanse producentenprijzen (PPI) van 23,8% naar 31,9% jaar-op-jaar.
Amerikaanse inflatie loopt op
Bron: Bloomberg, Achmea IM
