Black Friday op de financiële markten

Black Friday voor aandelen

Het leek een rustige week te worden vanwege het lange Thanksgiving weekend in de Verenigde Staten. Echter aan het eind van de week kregen aandelen een flinke klap te verwerken. De ontdekking van een nieuwe virusvariant zorgde ervoor dat aandelen op Black Friday in de uitverkoop gingen, versterkt door de lage liquiditeit. De volatiliteit steeg naar het hoogste niveau sinds lange tijd, vooral bij Europese aandelen. Wereldwijde aandelen eindigden de week met een verlies van 2,7% in lokale valuta. Vooral Europese aandelen presteerden slecht met een verlies van ruim 4%. Door de (aanvankelijk) oplopende kapitaalmarktrentes deden met name waarde-aandelen het goed ten opzichte van groei-aandelen. Maar ook de waarde-aandelen moesten het aan het einde van de week ontgelden en eindigden met verlies. Per saldo deden waarde-aandelen het over de hele week gemeten wel circa 2% beter dan groei-aandelen.

Ingeprijsde aandelenvolatiliteit loopt sterk op

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Reële rentes herstellen licht

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Reële rentes herstellen licht

De eerste dagen van de week liepen wereldwijd de kapitaalmarktrentes op. Zowel de Amerikaanse als de Duitse 10-jaarsrente stegen met circa 15 basispunten. Bij beide kwam de stijging volledig door een stijging van de reële rente, de inflatieverwachtingen daalden. Wel zijn de reële rentes nog steeds fors negatief. Echter, door het risk-off sentiment aan het eind van de week daalden de kapitaalmarktrentes vervolgens weer. Hierdoor eindigde de Amerikaanse 10-jaarsrente de week uiteindelijk 7 basispunten lager op 1,48%, terwijl de Duitse 10-jaarsrente de week nog nipt 1 basispunt hoger eindigde. Waar Amerikaanse staatsobligaties de week in het groen eindigden, eindigden euro-staatsobligaties in het rood. Dit kwam primair door de meer risicovolle staatsobligaties, zoals de Italiaanse. De risicovollere vastrentende waarden lieten nog grotere verliezen zien, variërend van -0,7% voor euro bedrijfsobligaties tot -1,9% voor EMD LC in euro gemeten.

Olieprijs hard onderuit

De brede GSCI grondstoffenindex kreeg afgelopen week een flinke tik te verwerken. De index daalde met 6,1%. Deze daling kwam voor het overgrote deel op conto van energie. Zorgen om de nieuwe coronavirusvariant zorgden op de laatste handelsdag van de week voor een duikvlucht van de olieprijs. De prijs voor een vat Brent olie daalde met bijna 12%, waardoor de daling over de hele week uitkwam op 8%. Ook edelmetalen droegen bij aan het negatieve rendement, terwijl de basismetalen en agrarische grondstoffen de week wel positief afsloten. Aanvankelijk profiteerde de Amerikaanse dollar van de hogere renteverwachtingen die werden ingeprijsd en van de zorgelijke virusontwikkelingen in Europa. De Amerikaanse dollar steeg naar het hoogste niveau sinds medio 2020. Op de laatste handelsdag van de week werd deze stijging echter weer teniet gedaan, waardoor de Amerikaanse dollar de week ten opzichte van de euro licht lager eindigde.