Rentes omlaag, aandelen omhoog

Dow 36.000

In 1999 verscheen een boek genaamd ‘Dow 36.000’. De schrijvers voorspelden hoge aandelenrendementen ten tijde van de internetzeepbel eind jaren negentig. Later dan verwacht, was het afgelopen week eindelijk zover. De Dow Jones Industrial Index doorbrak voor het eerst in de geschiedenis de grens van 36.000 punten. Aandelenmarkten gingen afgelopen week wereldwijd omhoog. Alleen de Aziatische aandelenmarkten bleven achter. Aandelenmarkten profiteren van het economische herstel en het ruime monetaire beleid. Centrale banken zetten de eerste stappen in de normalisatie van het beleid, maar dit gebeurt in een zeer gematigd tempo (zie Voorzichtig begin minder ruim geldbeleid).

Dow 36.000

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Kapitaalmarktrentes omlaag

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Kapitaalmarktrentes fors omlaag

De rentes gingen afgelopen week over de hele linie omlaag. Centrale banken temperden de verwachtingen ten aanzien van de normalisatie van het monetaire beleid. De rentes daalden fors na de stijgingen in de afgelopen weken. De Duitse 10-jaarsrente daalde met 17 basispunten naar -0,28%. Ook in de andere eurolanden was sprake van een daling. De Italiaanse 10-jaarsrente daalde met bijna 30 basispunten naar 0,88%. De Britse 10-jaarsrente daalde met bijna 20 basispunten naar 0,85% nadat de Britse centrale bank de beleidsrente onverwacht constant hield. Ook de Amerikaanse 10-jaarsrente eindigde de week lager, ondanks dat deze na het Fed-besluit om het opkoopprogramma te verlagen in eerste instantie licht opliep. Uiteindelijk was sprake van een daling van 10 basispunten naar 1,45%. Ook alle andere vastrentende categorieën noteerden een positief totaalrendement afgelopen week.

Gemengd beeld grondstoffen

De beleggingscategorie grondstoffen eindigde de week in het rood met een min van 1,5%. Alleen de edelmetalen eindigden de week in de plus. De goudprijs profiteerde van de dalende (reële) rente en steeg met bijna 2% naar $1.818 per troy ounce. De olieprijs daalde met ruim een procent. In aanloop naar de OPEC+-vergadering stond de prijs onder druk, maar op vrijdag trad herstel op. De prijs voor een vat Brent olie bedraagt nu circa $82. De prijs van tarwe steeg op maandag naar het hoogste niveau in negen jaar. De wereldwijde vraag is groot omdat in een aantal regio’s de oogst tegenvalt. Op de valutamarkten stonden vooral het Britse pond en de Australische dollar onder druk. Beide munten daalden meer dan 1,5% ten opzichte van de euro.