Aandelen blijven het goed doen

Megacap aandelen naar nieuwe hoogtes

Aandelen blijven het goed doen, ondanks het afnemende economische momentum, de inflatiezorgen en de (verwachte) normalisatie van het monetaire beleid. Vooral de megacap aandelen uit de ontwikkelde landen presteren goed, ondersteund door sterke winstcijfers. Zo steeg het aandeel Tesla afgelopen week met ruim 22%. Door deze stijging begeeft Tesla zich nu bij het illustere rijtje aandelen met een marktkapitalisatie van meer dan $1 biljoen. Ook Alphabet (Google) en Microsoft zaten in de lift door sterke winstcijfers. Nog een kleine 2% stijging en Alphabet kan zich voegen bij het illustere rijtje aandelen met een marktkapitalisatie van meer dan $2 biljoen: Apple, Microsoft en Saudi Aramco. Door de lage vrije verhandelbaarheid van laatstgenoemde heeft dit aandeel echter maar een zeer beperkt gewicht in de index. Apple heeft nog steeds de hoogste marktkapitalisatie, maar Microsoft is daar nog maar $32 miljard van verwijderd.

Megacap aandelen in de lift (geïndexeerd)

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Vervlakking rentertermijnstructuur (30-jaarsrente minus 2-jaarsrente)

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Vervlakking rentetermijnstructuur

Op de obligatiemarkten was het beeld enigszins gemengd. Zo eindigden Amerikaanse en Duitse staatobligaties de week in de plus, terwijl Italiaanse staatsobligaties in de min eindigden. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 8 basispunten naar 1,56%, terwijl de Duitse 10-jaarsrente nagenoeg onveranderd bleef op -0,11%. De rentetermijnstructuren laten wereldwijd een vervlakking zien, vooral tussen het korte en het 30-jarige deel. Door anticipatie op monetaire verkrapping liepen de korte(re) rentes op. Omdat monetaire verkrapping in beginsel het inflatierisico in de verre toekomst vermindert, daalden daarentegen de lange(re) rentes, vooral de 30-jaarsrentes. Investment grade credits en EMD LC gemeten in euro’s gingen met een nulresultaat de week uit. High yield en EMD HC hadden wel een positief rendement, terwijl ILB’s de week met een negatief rendement afsloten.

Grondstoffen in de min

Voor de tweede week op rij eindigen grondstoffen met een licht negatief rendement. Op agrarische grondstoffen na eindigden alle subcategorieën in de min. De grootste daler waren basismetalen met een verlies van 3%. Energie deed het minder slecht met een verlies van 0,9%. De prijs voor een vat Brent olie daalde met circa 2% naar $83,7. Redenen voor de daling waren onder andere de groter dan verwachte voorraden en het bericht dat de nucleaire onderhandelingen met Iran in november worden hervat. Een eventueel akkoord met Iran zal tot een toename van het olieaanbod leiden. De Europese gasprijzen daalden verder, nadat president Poetin aangaf dat Rusland de gaskraan zal opendraaien.