Energieprijzen in de lift

Aandelen in de min

De aandelenmarkten stonden afgelopen week onder druk. Zorgen om de economische impact van de sterk stijgende energieprijzen en de oplopende renteniveaus waren de belangrijkste redenen. Aandelen uit de ontwikkelde landen daalden met 2,4% in lokale valuta. Aandelen uit de opkomende markten deden het met een daling van 1,1% in lokale valuta minder slecht. Japanse aandelen presteerden met een verlies van ruim 4% het slechtst. Alle sectoren daalden, behalve de sector energie. Deze profiteerde van de sterk gestegen energieprijzen en steeg afgelopen week met ruim 4%. De energiesector is met een stijging van ruim 34% ook dit kalenderjaar tot nu toe de best presterende sector. Gezien de ontwikkelingen op de energiemarkten heeft deze sector ook de komende periode nog de wind in de rug. Wat de impact zal zijn van de stijgende energieprijzen op andere sectoren zal de komende weken duidelijk worden als het cijferseizoen afgetrapt wordt.

Energiesector heeft de wind in de rug

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Inflatieverwachtingen Duitsland lopen op

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Vastrentende waarden onder druk

De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg voor de zesde week op rij naar een niveau van 1,46%. Afgelopen week kwam deze stijging volledig op conto van de hogere inflatieverwachtingen, de reële rente daalde juist licht. Bij de Duitse 10-jaarsrente was dat beeld vergelijkbaar. Die steeg ook voor de zesde week op rij zeer licht, naar -0,22%. Ook hier kwam deze stijging volledig voor rekening van de stijging van de inflatieverwachtingen. Deze liepen op naar 1,7%, het hoogste niveau sinds 2013. De meeste obligatiemarkten eindigden afgelopen week dan ook lager, mede doordat de risico-oplagen opliepen. Alleen euro ILB’s en EMD LC in euro’s gemeten eindigden in de plus. Laatstgenoemde profiteerde van de stijging van de opkomendelandenvaluta’s ten opzichte van de euro.

Energieprijzen fors omhoog

Grondstoffen hadden een goede week. De brede GSCI index steeg met 2,2% (in Amerikaanse dollars gemeten). Op basismetalen na eindigden alle grondstoffen in de plus. De prijzen van verschillende agrarische grondstoffen zijn hard gestegen doordat in Brazilië door de meest extreme droogte van het afgelopen decennium veel oogsten mislukt zijn. Daarnaast lijden koffieplantages juist onder de vorst. De prijs van koffiebonen is het afgelopen jaar verdubbeld. De edelmetalen profiteerden van een daling van de reële rente. Energie was met een stijging van 3,4% de best presterende subcategorie. Gedurende de week steeg de prijs voor een vat Brent olie boven de $80, maar sloot de week uiteindelijk op een niveau van $79,3. Gasprijzen stegen veel harder, de Amerikaanse met ruim 9% en de Nederlandse met ruim 33%. Ook de prijs voor kolen zit in de lift. De Aziatische benchmark voor de kolenprijs steeg naar een nieuw hoogterecord. Dit komt vooral door de sterke vraag vanuit China, die kampt met een energiecrisis. De valuta’s van grondstof exporterende landen, zoals Canada en Australië, profiteerden van de stijging van de grondstofprijzen. Ook de Amerikaanse dollar steeg in waarde. De euro-dollarkoers bedraagt nu 1,16, het laagste niveau sinds ruim een jaar.