Aandelen zetten stap terug

Crackdown Chinese overheid zet aandelen lager

Aandelenmarkten toonden zich afgelopen week licht bezorgd door de toespelingen op de afbouw van het opkoopprogramma door de Fed. De aandelenindex van ontwikkelde markten deed met een rendement van -0,4% in lokale valuta een stap terug. In opkomende aandelenmarkten gingen Chinese aandelen met 7% onderuit door acties vanuit de Chinese overheid gericht op onderwijs- en technologie-aandelen. De overheid wil – zoals gebruikelijk – meer controle op de acties van Chinese bedrijven die steeds internationaler opereren. Aandelen van opkomende daalden door het ingrijpen van de Chinese overheid met 2,7% in lokale valuta. Aziatische aandelen namen hiervan met een resultaat van -3,5% in lokale valuta het grootste deel voor hun rekening. Als gevolg van de daling staan aandelen van Aziatische opkomende landen nu year-to-date op een verlies van 1,1%.

Chinese aandelen fors lager

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Europese break-even inflatie op hoogste niveau in 8 jaar

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Inflatieverwachtingen stijgen

De kapitaalmarktrentes eindigden de week iets lager. In Duitsland daalde de 10-jaarsrente met 4 basispunten naar -0,46%. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 6 basispunten naar 1,22%. Door deze dalingen sloten risicovrije obligaties de week hoger af. Duitse obligaties konden 0,4% bijschrijven en hun Amerikaanse tegenhanger 0,2%. De break-even inflatie steeg in tegenstelling tot de nominale rente wel. De Europese 5-jaars break-even inflatie steeg met 14 basispunten naar 1,58% - het hoogste niveau in 8 jaar. Europese ILB’s profiteerden van deze beweging en stegen met 1,2%. De risico-opslagen op kredietobligaties bleven vrijwel onveranderd. De uitslagen van euro-kredietobligaties (0,2%) en wereldwijde high yield obligaties (-0,1%) bleven hierdoor beperkt. Ook EMD hard currency (0,0%) en EMD in lokale valuta (0,2%) bewogen amper.

Energie en basismetalen zetten opmars voort

De stijging van energie en basismetalen op de grondstoffenmarkten ging ongehinderd door. Energie sloot de week 2,3% hoger. Voor een vat Brentolie moet nu $75,4 worden betaald tegen $74,1 een week eerder. Basismetalen stegen met 2,5%. De prijs van koper steeg met ruim $200 naar $9.709. Dat is evenwel nog steeds bijna 7% lager dan de piek in april. Op valutamarkten waren de uitslagen beperkt. De euro steeg iets ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Voor 1 euro moet nu 1,19 dollar worden betaald.