Inflatieangst ebt weg

Aandelen vinden de weg omhoog

Op de aandelenmarkten ebde de angst voor een hogere inflatie en de daarmee gepaard gaande snellere verkrapping van het monetair beleid weg. Beleggers lijken gerustgesteld door de woorden van de Fed en ECB en richten zich weer op de positieve economische ontwikkelingen. De wereldwijde aandelenmarkten sloten de week af met een winst van 1,5% in euro gemeten. De opkomende markten deden het wat beter dan de ontwikkelde landen. De MSCI EM ging de week uit met een winst van 2,4% in euro. Het rendement van de ontwikkelde landen (MSCI World) bleef met een winst van 1,2% wat achter. Binnen de ontwikkelde landen bleven de Europese aandelenbeurzen achter bij die in Azië en de Verenigde Staten. De Amerikaanse beurzen profiteren onder meer van het koersherstel bij de technologie-aandelen. Deze sector veert op nu de vrees voor (sterk) stijgende rentes voorlopig is verdwenen.

Herstel Amerikaansen technologie aandelen (NASDAQ)

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Rente beweegt zijwaarts

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Kapitaalmarktrentes stabiel

Op de obligatiemarkten waren de uitslagen relatief beperkt. Het totaalrendement op eurostaatsobligaties bedroeg 0,5%. Kredietobligaties lieten een rendement van 0,3% noteren. De Amerikaanse 10-jaarsrente sloot de week 3 basispunten lager af op 1,59%. De Duitse 10-jaarsrente daalde met 5 basispunten naar -0,18%. De pogingen van de ECB om de vrees voor een vroegtijdig afbouwen van het opkoopprogramma voor obligaties weg te nemen, lijken daarmee enig succes te hebben. Beleggers nemen een afwachtende houding aan. Men wacht op meer duidelijkheid over de inflatieontwikkeling, de kracht van het economisch herstel en de reactie daarop van de centrale banken.

Prijs ijzererts lijkt gepiekt

De brede grondstoffenmarkt (S&P GSCI) sloot de week af met een winst in euro van 2,4%. Dit kwam onder meer door de stijging van de olieprijs. De prijs van een vat Brent olie steeg met bijna 5% naar $69. Ook de prijs van onder meer koper zat in de lift. China is de grootste consument van grondstoffen. De ontwikkelingen in China zijn voor de grondstoffenmarkten dan ook van groot belang. Dat geldt zeker voor ijzererts. Door de Chinese honger naar staal was de koers van ijzererts begin mei naar recordhoogtes gestegen. Sindsdien zakken de prijzen weer terug. Afgelopen week kreeg de prijs een nieuwe tik en sloot de week circa 3% lager af. De prijsdaling werd in gang gezet door de Chinese overheid. Die kondigde aan om hard op te treden tegen speculatie en het hamsteren van grondstoffen. IJzererts is een van de grondstoffen waar de laatste tijd veel voorraden van zijn aangelegd. Dit uit vrees voor toekomstige tekorten en maatregelen van de Chinese overheid om de CO2-uitstoot terug te dringen. Zo introduceert China in juni een markt voor handel in emissierechten.