Einde coronapandemie komt in zich

In de landen met een voortvarend vaccinatieprogramma is de coronapandemie op haar retour. De terugkeer naar ‘normaal’ is in deze landen ingezet. In een aantal andere landen woedt de coronapandemie nog steeds. Dit geldt vooral voor een aantal grote opkomende landen. In deze ‘Uitgelicht’ doorlopen we aan de hand van diverse monitoringsindicatoren de voortgang, net als in eerdere Investment Highlights (week 20 2020, week 44 2020 en week 8 2021). De indicatoren zijn ingedeeld in vier onderdelen: coronavirus, beheersingsmaatregelen, financiële markten en economie. Al met al zijn de vooruitzichten gunstig dat de coronapandemie dit jaar definitief onder controle wordt gebracht. Het risico op virusmutaties blijft echter bestaan en mede daardoor zullen bepaalde beperkingen waarschijnlijk langer van kracht blijven.

Coronavirus: trend gekeerd in de eurozone

Het aantal nieuwe coronabesmettingen in de eurozone neemt af en de druk op de gezondheidszorg daalt. Steeds meer mensen hebben een eerste prik ontvangen. Hierdoor lijkt de coronacrisis in de eurozone bedwongen. De eurozone volgt hiermee het pad van het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten. In deze landen nam het aantal nieuwe besmettingen de laatste maanden sterk af, mede door een voortvarend vaccinatieprogramma. Ook het aantal coronagerelateerde sterfgevallen is de afgelopen maanden stevig gedaald. Momenteel slaat de coronapandemie vooral in een aantal opkomende landen hard toe. Wereldwijd is de pandemie dan ook nog niet onder controle.

Beheersingsmaatregelen: verdere versoepelingen

De beheersingsmaatregelen worden versoepeld in de landen waar het aantal coronabesmettingen afneemt en er veel is gevaccineerd. De situatie in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk keert steeds meer terug naar ‘normaal’. In het Verenigd Koninkrijk worden de beperkingen stapsgewijs opgeheven. Vorige week is daar fase 3 van de versoepelingen ingegaan. De horeca mocht volledig open en ook bioscopen, theaters en sportcentra mochten hun deuren weer openen. Ook zijn reizen naar bepaalde buitenlandse bestemmingen weer toegestaan. Ook in de Europese Unie versoepelen de meeste landen de coronabeheersingsmaatregelen. Er wordt gewerkt aan een digitaal coronapaspoort, mede om het toerisme deze zomer een impuls te geven. Het herstel van het toerisme is vooral belangrijk voor de zwaar getroffen zuidelijke landen in Europa. De versoepelingen zijn terug te zien in de stringency indices van Oxford University. Deze maatstaf voor de beheersingsmaatregelen daalt stapsgewijs, wat op minder strenge maatregelen duidt.

Financiële markten: focus verschuift

De coronapandemie is niet meer het hoofdthema op de financiële markten. De focus ligt nu op het verwachte economische herstel, de oplopende inflatie en de beleidsacties van de autoriteiten. Zelfs in de landen waar de coronacrisis nog volop woedt, zoals in India, is het effect op de financiële markten relatief beperkt. De Indiase aandelenbeurs noteert dit jaar een kleine plus. De Indiase roepie kent dit jaar per saldo een vlak verloop ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Het is nog te vroeg om de coronacrisis helemaal af te schrijven als thema voor de financiële markten (zie risico’s). Maar de dagen dat de pandemie de financiële markten beheerste, liggen ruim achter ons.

Economie: sterk herstel in de pijplijn

De komende kwartalen wordt een sterk economisch herstel verwacht. De eurozone-economie kromp in het eerste kwartaal (zie Opvallend Nieuws). Er wordt echter een sterk herstel verwacht nu de coronabeheersingsmaatregelen worden versoepeld en het maatschappelijk leven weer op gang komt. In de Verenigde Staten dreigt zelfs oververhitting van de economie. De enorme begrotingsstimulansen gecombineerd met het ultraruime monetaire beleid missen hun uitwerking niet. De inflatie is ondertussen sterk opgelopen. Vertrouwensindicatoren zijn wereldwijd gestegen en duiden op een forse groeiversnelling. De wereldwijde JPMorgan inkoopmanagersindex voor de industrie staat op het hoogste niveau in jaren.

Risico: virusmutaties

Ondanks de gunstige vooruitzichten zijn er diverse risico’s. Er wordt vooral gevreesd voor virusmutaties die kunnen leiden tot een nieuwe golf van besmettingen en het overspoelen van de gezondheidszorg. In het Verenigd Koninkrijk is het aantal nieuwe coronabesmettingen laag, maar neemt het aantal besmettingen met de Indiase variant wel toe. Deze variant lijkt besmettelijker dan de andere. Afhankelijk van deze ontwikkeling kunnen de andere geplande versoepelingen in juni in het gedrang komen. Dit geldt ook voor andere landen. Daarnaast zullen sommige beheersingsmaatregelen langer gehandhaafd worden. Zo zal een terugkeer naar het vrije internationale vliegverkeer langer op zich laten wachten. Australië houdt de grenzen voor de meeste buitenlandse reizigers waarschijnlijk tot medio 2022 dicht.

Totaalscore: op de goede weg

De kans dat de coronacrisis dit jaar onder controle wordt gebracht, is verder toegenomen. Het aantal coronabesmettingen neemt af, minder mensen overlijden eraan en de vaccins doen hun werk. Dit geldt vooral voor de westerse landen. In sommige opkomende landen is de coronapandemie nog niet onder controle. In de landen waar de coronacijfers de goede kant op bewegen, wordt een sterk economisch herstel verwacht. Dit komt mede door de versoepeling van beheersingsmaatregelen. Dit laatste kan in het gedrang komen door een virusmutatie. Maar per saldo zijn de vooruitzichten gunstig.