Economisch herstel vertraagt
Momentum Amerikaanse economie neemt af
Het momentum van de Amerikaanse economie nam afgelopen maand af. Zo vertraagde zowel de ontwikkeling van de detailhandelsverkopen als van de industriële productie harder dan verwacht. De jaar-op-jaar verandering van de detailhandelsverkopen liep terug van 9,5% naar 6,3% en van de industriële productie van -2% naar -4,3%. Ook de cijfers van de huizenmarkt vielen tegen. Zo liep het sentiment onder de huizenbouwers terug en daalden het aantal bouwvergunningen en het aantal woningen waarvan met de bouw gestart is. Nuance bij deze cijfers is dat ze de maand ervoor nog op de hoogste niveaus sinds 2006 stonden en daarnaast beïnvloed werden door het slechte weer. Ook de aanvragen voor een werkloosheidsuitkering liepen harder op dan verwacht. De economische vooruitzichten blijven echter onverminderd gunstig. Het aantal coronabesmettingen neemt steeds verder af, waardoor ook de beheersingsmaatregelen op steeds meer plekken versoepeld worden. In combinatie met het ruime monetaire beleid en de begrotingsstimulansen ligt dit jaar een sterk economisch herstel in het verschiet. Dit beeld werd bevestigd door de vertrouwensindicatoren van de New York Fed en de Philadelphia Fed, die beide harder stegen dan verwacht.
Amerikaanse industriële productie stagneert
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Besmettingen lopen snel op in de EU (7-daags gem., geïndexeerd)
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Europese economie onder druk
De vaccinatieprogramma’s in Europa, het Verenigd Koninkrijk uitgezonderd, kwamen pas laat op gang. Net nu de vaccinaties eindelijk in volle gang waren en er zich een nieuwe golf van besmettingen aandient, werden deze afgelopen week in diverse Europese landen tijdelijk stilgelegd. Reden was een mogelijk zorgelijke bijwerking van het vaccin van AstraZeneca. Aan het eind van de week werd toch weer groen licht gegeven om de vaccinaties met dit middel te hervatten. Het aantal besmettingen in de Europese Unie loopt gestaag weer op. Sommige Europese landen hebben de afgelopen weken daarom de beheersingsmaatregelen opnieuw aangescherpt. Het economisch herstel in Europa verloopt hierdoor dan ook uiterst moeizaam. Waarschijnlijk krimpt de eurozone-economie in het eerste kwartaal. Dat betekent dus dat na de krimp het vierde kwartaal de eurozone weer teruggevallen is in een recessie. Het vertrouwen op betere tijden is echter nog steeds aanwezig. Zo blijkt ook uit de Duitse ZEW enquête, die zowel voor de eurozone als voor Duitsland sterker dan verwacht steeg. Dit valt en staat uiteindelijk wel met de mate waarin het virus onder controle gebracht wordt en de beperkende maatregelen van tafel kunnen.
Centrale banken handhaven ruim beleid
Afgelopen week waren er diverse vergaderingen van centrale banken, waaronder die van de Fed (zie ‘Uitgelicht’). De bankiers van de Bank of England (BoE) waren redelijk optimistisch over de vooruitzichten en hielden het beleid ongewijzigd. Ook de Japanse centrale bank (BoJ) hield haar rentetarieven ongewijzigd. De BoJ stuurt sinds 2016 op een 10-jaarsrente van 0%, met een veronderstelde bandbreedte van +/- 0,2%. Afgelopen week leek deze bandbreedte vergroot te worden naar +/- 0,25%. Volgens BoJ-president Kuroda is er echter geen sprake van een verruiming van de bandbreedte, maar van een nadere specificatie. Daarnaast kondigde de BoJ aan alleen nog maar selectief ETF’s te kopen in tijden van marktonrust. Er zijn ook centrale banken die al wel de rente verhoogd hebben (o.a. Turkije en Rusland), of die hinten op een (verdere) verhoging (o.a. Noorwegen).
Beleidsrentes onveranderd laag
Bron: Bloomberg, Achmea IM
