Vertrouwen eurozone duikt omlaag
Terugval in de eurozone
De Markit inkoopmanagersindices (PMI) in de eurozone vielen in november terug. De composite indicator daalde van 50 naar 45,1. Dit niveau duidt op economische krimp voor het vierde kwartaal. De terugval was volgens verwachting omdat de beheersingsmaatregelen om het coronavirus in te dammen zijn aangescherpt. De aanscherping raakt vooral de dienstensector. Deze index daalde van 46,9 naar 41,3. De index voor de maakindustrie hield beter stand. Deze index staat op 53,6. Vooral de vooruitzichten voor de Duitse industrie zijn nog steeds gunstig. De Duitse PMI Manufacturing index viel maar licht terug naar 57,9. De terugval van de dienstensector was ook terug te zien bij het Duitse ondernemersvertrouwen (IFO). Dit vertrouwen daalde in november van 94,7 naar 91,5. Dit was lager dan verwacht. Ook het Franse bedrijfsvertrouwen viel sterk terug in november. De strengere maatregelen in Frankrijk zorgen voor een sterkere vertrouwensdaling. Het Franse bedrijfsvertrouwen daalde tot onder de 80.
Frans bedrijfsvertrouwen valt terug
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Divergentie in inkoopmanagersindices
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Vooruitzichten in de VS gemengd
In tegenstelling tot de eurozone stegen de PMI-indices in de Verenigde Staten juist in november. Dit geldt voor zowel de industrie als de dienstensector. Beide indices staan op een hoog niveau van respectievelijk 56,7 en 57,7. De Amerikaanse economische groei houdt beter stand mede omdat de restricties minder streng zijn. Toch zet de verslechterende coronasituatie het consumentenvertrouwen onder druk. Het Conference Board consumentenvertrouwen viel in november terug van 101,4 naar 96,1. Dit was lager dan verwacht. Ook het inkomen van consumenten staat onder druk nu een aantal overheidsmaatregelen aflopen. Tegelijkertijd blijven de consumptie-indicatoren robuust, stegen de orders voor duurzame goederen en zet de stijging van de huizenprijzen gestaag door. De S&P Case-Shiller huizenprijsindex steeg in september met 6,6% jaar-op-jaar. Vorige maand was sprake van een stijging van 5,3% jaar-op-jaar. De gedaalde en lage rente in de Verenigde Staten ondersteunt de huizenmarkt. De Amerikaanse inflatie blijft gematigd. De PCE deflator bedroeg 1,2% jaar-op-jaar.
De ECB waarschuwt
De ECB waarschuwt in het vorige week gepubliceerde Financial Stability Report voor het te snel afbouwen van de economische steunmaatregelen. Een te snelle afbouw kan leiden tot een terugval in het economische herstel waardoor bedrijven in de problemen komen. De ECB waarschuwt ook dat de winstgevendheid van banken voor langere tijd onder druk zal blijven staan. Door de coronacrisis hebben bedrijven uitstel gekregen voor het aflossen van leningen. De vraag is of deze bedrijven de leningen op een later moment wel kunnen terugbetalen. Dit is sterk afhankelijk van het verdere verloop van de coronapandemie. Banken hebben voorzieningen getroffen om tegenvallers op te vangen, maar de ECB twijfelt of deze hoog genoeg zijn. De ECB adviseert banken dan ook de stroppenpotten verder aan te vullen. Momenteel valt het aantal faillissementen mee. Door alle garanties en betaalregelingen duurt het mogelijk langer dan in het verleden dat de economische neergang zich vertaalt in toenemende kredietverliezen.
“Vulnerabilities in the corporate sector are increasing as the pandemic evolves and their unearthing could test the resilience of euro area banks in the future.”
De ECB in het Financial Stability Report
