Risicopremies omlaag

Aandelen naar nieuwe recordhoogtes

Aandelen hadden wederom een goede week. Wereldwijde aandelen stegen met 2,5% in lokale valuta en bereikten daardoor een nieuwe all time high. Vooral Europese aandelen deden het goed met een winst van 5,4%. Mede hierdoor eindigde ook de wereldindex exclusief de Verenigde Staten dit jaar eindelijk weer in de plus. Aandelen uit de opkomende markten bleven afgelopen week achter met een stijging van 1%. Dit kwam door een daling van Chinese aandelen. Deze stonden onder druk doordat de Chinese overheid de monopolistische praktijken van internetgiganten gaat aanpakken. Grootgewichten zoals Tencent en Alibaba trokken de Chinese aandelen naar beneden. Ook de Amerikaanse varianten, zoals Amazon en Facebook, stonden onder druk, vooral door een draai uit deze namen naar de meer cyclische waarde-aandelen (zie Uitgelicht). Hierdoor eindigde de zogenaamde FANG+ index de week met een verlies van 4,1%.

Nieuwe all time high wereldindex

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risico-opslagen dalen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risico-opslagen dalen

Kapitaalmarktrentes liepen afgelopen week op. De Amerikaanse 10-jaarrente steeg met 8 basispunten naar 0,9% en de Duitse 10-jaarsrente steeg met 7 basispunten naar -0,55%. De Italiaanse 10-jaarsrente liep slechts enkele basispunten op, waardoor de risico-opslag met Duitsland verder afnam. Ook de risico-opslagen op de andere risicovollere vastrentende waarden daalden. EMD HC presteerde afgelopen week het beste met een rendement van 1% (euro hedged), gevolgd door high yield en EMD LC met beide een rendement van 0,9%. Bij EMD LC kwam dit rendement geheel uit de appreciatie van de opkomendelandenvaluta’s ten opzichte van de euro. Opvallend was het sterke herstel van de Turkse lira. Deze steeg afgelopen week met 12,6% ten opzichte van de euro nadat de gouverneur van de centrale bank de laan uit was gestuurd en de minister van Financiën opgestapt was.

Olieprijs herstelt

Grondstoffen deden het afgelopen week goed met een winst van 3,4%. Vooral energie droeg hier aan bij met een winst van 7,1%, terwijl edelmetalen juist onder druk stonden. Deze eindigden de week met een verlies van 3,4%. De olieprijs liet afgelopen week een sterk herstel zien. De prijs voor een vat Brent-olie steeg met ruim 8% van $39,5 naar $42,8. De olieprijs profiteerde van de vaccin-berichtgeving, waardoor de hoop op snelle economische normalisatie nieuw leven ingeblazen werd. Daarnaast overwegen de OPEC landen plus Rusland een verlenging van drie tot zes maanden van de productiebeperkingen. Het gezaghebbende Internationaal Energieagentschap voorziet echter nog geen significante toename van de vraag naar olie in de eerste helft van 2021. Ook de OPEC zelf heeft haar verwachtingen voor de vraag naar olie neerwaarts bijgesteld.