Sterk economisch herstel
Breed gedragen herstel in het derde kwartaal
De economie in de eurozone herstelde sterk in het derde kwartaal. Kwartaal-op-kwartaal was sprake van een groei van 12,7%. Dit was ruim 3%-punt hoger dan verwacht. De sterke stijging volgt op de forse krimp van bijna 12% in het tweede kwartaal. Jaar-op-jaar is nog steeds sprake van een krimp van ruim 4%. In alle grote eurolanden kwam de economische groei hoger uit dan verwacht. De kwartaalgroei in Duitsland, Frankrijk en Italië bedroeg respectievelijk 8,2%, 18,2% en 16,1%. Door het oplaaiende coronavirus en de ingestelde beheersingsmaatregelen is de verwachting dat de economische groei in het vierde kwartaal weer terugvalt (zie Uitgelicht). De verwachte economische neergang is naar verwachting minder groot dan in het tweede kwartaal. Vooralsnog zijn de beperkingen minder ingrijpend dan in het begin van het jaar. Daarnaast ligt de rest van de wereld er beter bij. Ook zullen overheden en centrale banken nieuwe maatregelen nemen als het economische momentum verder afneemt. Het EU-herstelfonds biedt voorlopig nog geen soelaas. De uitkeringen uit dit fonds zullen pas medio 2021 plaatsvinden.
Eurozone-economie herstelt in Q3
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Amerikaanse economie herstelt in Q3
Bron: Bloomberg, Achmea IM
Sterk economisch herstel in de VS
De Amerikaanse economie toonde in het derde kwartaal een sterk herstel. De economische groei bedroeg 7,4% ten opzichte van het vorige kwartaal. Op jaarbasis komt dit overeen met een groei van 33,1%. Het sterke herstel volgt op het dramatische tweede kwartaal, toen de economie met ruim 31% op jaarbasis kromp. De economische schade door de coronacrisis is echter nog niet goedgemaakt. Jaar-op-jaar gemeten is per saldo nog steeds sprake van economische krimp van circa 3%. De vraag is nu of het herstel doorzet. De toename van het aantal coronabesmettingen is een groot risico en zal het herstel afremmen. Maar vooralsnog houden de vertrouwenscijfers in de Verenigde Staten beter stand dan in Europa. Inkoopmanagersindices duiden op groei en het consumentenvertrouwen steeg licht afgelopen maand. De focus ligt nu vooral op de presidentsverkiezingen deze week en de hoop op een nieuw steunpakket. De invulling van dit pakket zal mede door de uitslag van de verkiezingen bepaald worden.
ECB handhaaft beleid
De ECB handhaafde het ingezette monetaire beleid tijdens de oktobervergadering. Wel hintte de ECB op nieuwe stimuleringsmaatregelen in december. Waarschijnlijk zullen de obligatie-aankopen opgevoerd worden en worden bepaalde leningsvoorwaarden voor banken verder versoepeld. De ECB vindt nieuwe maatregelen passend vanwege het afnemend economisch momentum in de eurozone. In december treedt naar verwachting Frank Elderson toe tot het bestuur van de ECB. De officiële benoeming moet nog plaatsvinden door de Europese regeringsleiders, maar de ECB steunt deze voordracht van de Europese Raad. De weg lijkt daarmee vrij voor de Nederlander die nu nog directeur Toezicht is bij De Nederlandsche Bank. Hij volgt dan per 15 december de Luxemburger Yves Mersch op. De benoeming is voor een periode van acht jaar, zonder mogelijke verlenging.
“The ECB was there for the first wave, the ECB will be here for the second wave.”
ECB-president Christine Lagarde tijdens de ECB-vergadering vorige week
