Herstel wereldeconomie zet door
Herstel Amerikaanse economie zet door
In de Verenigde Staten kwam een groot aantal belangrijke economische cijfers uit. Deze bevestigen dat het herstel van de Amerikaanse economie doorzet. Wel lijkt het momentum wat af te nemen. De cijfers over de arbeidsmarkt kregen de meeste aandacht. De groei van de werkgelegenheid (non-farm payrolls) viel in september terug van 1.489 duizend banen naar 661 duizend banen. Dat is fors lager dan verwacht. Hier staat echter tegenover dat de baangroei over augustus naar boven werd bijgesteld. Van de ongeveer 22 miljoen banen die in maart en april als gevolg van de coronacrisis verdwenen, zijn er inmiddels weer 11,5 miljoen terug. Zoals de payrolls over september laten zien, neemt het momentum in de baancreatie echter af. Het terugwinnen van de resterende 10 miljoen verloren banen zal daardoor waarschijnlijk nog geruime tijd duren. Het werkloosheidspercentage zakte van 8,4% naar 7,9%. Deze daling kwam slechts deels op conto van de baancreatie. Het grootste deel van de daling was te herleiden naar een daling van de participatiegraad. Die viel terug van 61,7% naar 61,4%. Daarmee ligt de participatie graad 2 procentpunten lager voor de coronacrisis. De overige Amerikaanse economische cijfers wijzen op een doorzettend herstel. Zo steeg het consumentenvertrouwen in september van 86,3 naar 101,8. De belangrijke inkoopmanagerindex voor de industrie (ISM manufacturing) zakte tegen de verwachting in van 56,0 naar 55,4. Dat is echter nog steeds een hoog niveau dat duidt op robuuste economische groei.
Daling Amerikaanse werkloosheid zet door
Bron: Bloomberg, Achmea IM
“The wider discussion today, however, is whether central banks should commit to explicitly make up for inflation misses when they have spent quite some time below their inflation goals,”
ECB-president Christine Lagarde
Lagarde hint op beleidswijziging ECB
Het lijkt er sterk op dat de Europese Centrale Bank (ECB) het voorbeeld van de Amerikaanse centrale bank (Fed) gaat volgen en haar strategie ten aanzien van het waarborgen van de prijsstabiliteit zal wijzigen. Momenteel stuurt de ECB op een inflatiedoelstelling van dichtbij maar onder 2%. In het nu onderzochte beleid wordt een hogere inflatie toegestaan na een lange periode waarin de inflatie onder de 2%-doelstelling heeft gelegen. De Fed heeft deze beleidswijziging onlangs omarmd en ook de ECB is er van gecharmeerd. Dat blijkt althans uit de toespraak van ECB-president Lagarde op de “ECB and Its Watchers XXI” conferentie. Volgens Lagarde heeft een dergelijke strategie vooral toegevoegde waarde wanneer de rente laag is en er weinig ruimte is voor nieuwe renteverlagingen. Volgens Lagarde zal de belofte van een inflatie overshoot de inflatieverwachtingen verhogen en daarmee de reële rente verlagen. Op deze manier kan de economie en werkgelegenheid worden gestimuleerd, zo is de hoopvolle gedachte. Lagarde benadrukte dat het nog niet zeker is dat de ECB deze weg ook daadwerkelijk gaat bewandelen. Gezien het feit dat de ECB worstelt met de effectiviteit van de negatieve beleidsrentes en de opkoopprogramma’s voor obligaties, is het echter niet ondenkbaar dat de ECB voor deze beleidskoers zal kiezen.
Economisch herstel China wint aan kracht
Goed nieuws voor de Chinese economie: de belangrijke inkoopmanagerindices, een goede graadmeter voor de staat van de economie, liepen in september verder op. Het stijgende vertrouwen duidt er op dat het economische herstel in China aan kracht wint. De PMI voor de industrie steeg van 51,0 naar 51,5. De PMI voor de dienstensector steeg van 55,2 naar 55,9. Daarmee ligt het Chinese ondernemersvertrouwen ruim boven het niveau van voor de coronacrisis. Vooral de stijging van het vertrouwen in de dienstensector is opvallend. De meeste analisten hadden een daling verwacht. Uit de onderliggende data blijkt dat de buitenlandse vraag naar Chinese goederen en diensten stijgt. Daarnaast steeg het vertrouwen onder de kleinere bedrijven. Een teken dat het economisch herstel breed wordt gedragen. Al met al positief nieuws voor zowel China als de wereldeconomie.
Chinees ondernemersvertrouwen is hoog
Bron: Bloomberg, Achmea IM
