Italiaanse rente daalt naar historisch laag niveau

Voordat er een euro is uitgegeven heeft het nieuwe Europese herstelfonds (Next Generation EU) een deel van het werk al gedaan. De Italiaanse rente daalt gestaag sinds de oprichting van dit baanbrekende fonds. De afgelopen week sloot de Italiaanse 10-jaarsrente op een historisch laagterecord van 0,78%. Het year-to-date totaalrendement op Italiaanse staatsobligaties steeg hierdoor naar 5,7%.De Duitse rente sloot de week vrijwel ongewijzigd af op -0,54%. De risico-opslag ten opzichte van de Duitse rente zakte daardoor naar 132 basispunten. De dalende rente is goed nieuws voor de Italiaanse overheid. Die kampt met hoge schulden en een diepe economische crisis. In maart, tijdens het hoogtepunt van de coronacrisis, piekte de Italiaanse 10-jaarsrente nog boven de 2,4%. De scherpe rentedaling kan betekenen dat beleggers er op vertrouwen dat de €200 miljard die Italië uit het noodfonds krijgt goed terecht komt. Dat het geld gebruikt wordt om de economie te hervormen zodat het groeipotentieel van Italië stijgt. Het is echter waarschijnlijker dat een groot deel van de beleggers er van uitgaan dat het tijdelijke EU-herstelfonds een permanent karakter krijgt en dat er via de financiering met EU-obligaties een vorm van gedeelde schuldverantwoordelijkheid is gecreëerd.