Markten laten coronacrisis achter zich

Opmars Amerikaanse aandelen zet door

De Amerikaanse aandelenmarkten sloten afgelopen week op een nieuwe all time high. De S&P staat nu hoger dan het vorige record uit februari. Dat was vlak voordat de coronacrisis heel de wereld in haar greep kreeg. De opmars verloopt opmerkelijk snel. Afgelopen week negeerden beleggers de voortwoekerende coronapandemie, de oplopende spanningen tussen China en de Verenigde staten en de gemengde economische data. Technologie gerelateerde bedrijven blijven de belangrijkste motor achter de Amerikaanse koersstijgingen. De technologiesector blijkt coronaproof te zijn. Zo doorbrak de marktkapitalisatie van Apple de magische grens van $2.000 miljard. De escalatie van het conflict rondom Huawei temperde het optimisme op de Amerikaanse beurzen niet. Beleggers lijken te verwachten dat het conflict rondom Huawei met een sisser afloopt. Of dat Amerikaanse bedrijven nauwelijks geraakt worden door de Chinees-Amerikaanse technologie-oorlog. In Azië is men er minder gerust op. Zo stonden de koersen van Taiwanese toeleveranciers van Huawei onder druk. Ook andere Europese en Aziatische semiconductor-bedrijven maken zich zorgen. Japanse en Europese aandelen-markten sloten de week in de min af terwijl de opkomende markten een klein plusje lieten zien. De wereldwijde aandelenmarkt (MSCI World All Country) sloot de week af met een winst van 0,7% in euro.

S&P naar nieuwe all time high

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Italiaanse rente terug op het niveau van voor corona

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Weinig beweging op de obligatiemarkten

De obligatiemarkten zijn relatief kalm. Zowel in de Verenigde Staten als Duitsland viel de rente weer wat terug. De Duitse 10-jaarsrente daalde van -0,42% naar -0,51%. De Amerikaanse 10-jaarsrente zakte 8 basispunten naar 0,63%. Beide landen lieten dan ook een positief totaalrendement op staatsobligaties zien. De risico-opslagen van de andere eurolanden versus Duitsland liepen licht op, maar al met al bleven de stijgingen beperkt. De Italiaanse 10-jaarsrente schommelt nu alweer enkele weken rond de 1%. Daarmee is de rente terug op het niveau van voor de coronacrisis. Ook de markten voor kredietobligaties zijn rustig. De meeste kredietopslagen lieten afgelopen week een kleine stijging zien. Het positieve rendementseffect van de daling van de veilige rente werd hierdoor tenietgedaan. Het totaalrendement van zowel high yield als obligaties van opkomende landen schommelde daardoor rond de 0%.

Forse stijging koperprijs

Het is niet alleen de goudprijs die de laatste tijd veel aandacht krijgt, ook de prijs van koper maakt de tongen los. De koperprijs is bezig met een sterke opmars. De prijs steeg naar $6.500 per ton. Dat is het hoogste niveau in twee jaar en circa 40% hoger dan tijdens het hoogtepunt van de coronacrisis. Koper is een veel gebruikt industrieel metaal dat een sterke relatie heeft met de economische cyclus. Koper profiteert momenteel van het aantrekken van de vraag uit China, veruit de grootste gebruiker van koper. Door het herstel van de Chinese vraag zijn de wereldwijde voorraden van koper de laatste weken sterk gedaald. Het metaal is één van de beste geleiders voor elektriciteit. Koper is daardoor ook essentieel bij de energietransitie. Ook de langetermijnvooruitzichten zijn daardoor goed. Mede door de hogere koperprijs liet de brede grondstoffenindex (GSCI) een positief rendement zien van 0,3%. De olieprijs daalde iets en droeg daardoor negatief bij een het rendement. Het rendement op edelmetalen was nagenoeg vlak. Op de valutamarkten is het de laatste tijd rustig. De koers van de dollar in euro is stabiel op 1,18. Ook het Britse pond was stabiel.