Markten onder druk

Tech domineert in ‘nieuwe normaal’

De CEO’s van Apple, Google, Facebook en Amazon moesten zich deze week voor het Amerikaanse congres verantwoorden over de enorme machtspositie die deze bedrijven in afgelopen jaren hebben opgebouwd. Waar de CEO’s hun best deden om de marktpositie van hun bedrijf te bagatelliseren, spraken de kwartaalcijfers afgelopen week boekdelen. Apple versloeg met een omzetstijging van 11% in het afgelopen kwartaal zelfs de meest positieve verwachtingen en steeg hierdoor fors in waarde. Het bedrijf lost hierdoor Saudi Aramco af als het bedrijf met de grootste marktkapitalisatie. Ook Facebook versloeg met de omzetstijging afgelopen kwartaal de verwachting van analisten. Bijna 1,8 miljard mensen maken nu dagelijks gebruik van het platform van het bedrijf. Het is overduidelijk dat tech de grote winnaar is van de coronacrisis. Door verplichte social distancing nemen consumenten en bedrijven massaal de toevlucht tot digitale platforms. Dat dit voornamelijk Amerikaanse bedrijven zijn, is duidelijk terug te zien in de aandelenindices. De MSCI US steeg afgelopen week met 1,9% en staat bijna weer op het hoogtepunt van voor de uitbraak. De indices van Europa en Azië noteerden respectievelijk -3,3% en -4,7% en staan nog onder het niveau waar deze 2020 mee begonnen. Buiten de positieve resultaten voor tech leek er vorige week weinig om positief over te zijn.

Amerikaanse aandelen hoger door tech

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risicovrije rentes dalen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risico-opslagen komen verder in

De economische problemen en het onverminderd hoge aantal besmettingen hadden afgelopen week hun weerslag op de obligatiemarkten. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde naar 0,53%. Dit is het laagste niveau ooit. Ook de Duitse 10-jaarsrente daalde iets en bedraagt nu -0,52%. De risico-opslagen van risicovolle obligaties namen over de hele linie iets toe, maar minder dan de daling in de risicovrije rente. High-yield-obligaties noteerden hierdoor een plus van 0,4% en EMD in harde valuta een plus van 0,6%. EMD in lokale valuta bleef hierbij iets achter en steeg slechts met 0,1%.

Monetaire onzekerheid stuwt edelmetalen

Edelmetalen zetten hun sterke reeks voort en stegen verder met 3,4%. De onzekerheid over de economie en de grote monetaire stimulansen van centrale banken maken beleggers nerveus over de reële waarde van het geld dat de economie in wordt gepompt. Dit is het sterkst te zien in de Verenigde Staten – de centrale bank is hier het meest agressief in het ondersteunen van de economie met gedrukt geld - hierdoor staat de waarde van de Amerikaanse dollar al enkele weken onder druk. Aan de andere kant had de toegenomen onzekerheid over het economische herstel zijn weerslag op de energieprijzen. Energie daalde met -2,3%. De totale grondstoffenindex daalde hierdoor per saldo met -0,6%. De euro beleefde een sterk week en steeg ten opzichte van vrijwel alle andere valuta’s. De koers tegen de Amerikaanse dollar bedraagt nu $1,18 per euro.