Positief sentiment houdt aan

Aandelen naderen startniveau van dit jaar

Wederom een positieve week voor aandelen. In lokale valuta bedroeg het rendement voor wereldwijde aandelen +1,1%. Het year-to-date verlies kromp daardoor naar 1,4%. De Ontwikkelde Markten (MSCI World) deden het met een winst van 1,5% beduidend beter dan de Opkomende Markten (MSCI EM). Die noteerden een verlies van 1,2%. Het marktsentiment werd bepaald door optimisme over de ontwikkeling van een corona-vaccin en zorgen over het doorgaan van nieuwe budgettaire stimulansen. Daarnaast blijven de onzekerheden rondom de coronapandemie groot. Er waren twee opvallende ontwikkelingen. Na maanden van gestage outperformance versus de rest van de markt, hadden de grote Amerikaanse technologiebedrijven een relatief slechte week. De Amerikaanse technologie index Nasdaq sloot de week met verlies af. De brede MSCI US sloot de week echter met winst af. Daarnaast had ook Azië een slechte week. De Chinese CSI300 index sloot de week af met een verlies van meer dan 4%. Desondanks blijft China dit jaar tot de beste aandelenmarkten behoren.

Amerikaanse technologieaandelen (Nasdaq) versus de brede markt (MSCI US)

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risico-opslagen high yield dalen

Bron: Bloomberg, Achmea IM

Risico-opslagen komen verder in

De obligatiemarkten waren relatief rustig. De meer risicovolle obligaties deden het per saldo beter dan de veilige obligatiecategorieën. De Amerikaanse en Duitse kapitaalmarktrentes veranderden nauwelijks. De Duitse 10-jaarsrente steeg met 2 basispunten naar -0,45%. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 1 basispunt naar 0,63%. Staatsobligaties sloten de week dan ook nagenoeg ongewijzigd af. Ook het rendement op de kredietwaardige kredietobligaties bleef beperkt. De risico-opslagen op de meer risicovolle obligaties kwamen echter relatief veel in. Zowel high yield als obligaties uit de opkomende markten (EMD HC) hadden daardoor een goede week. De risico-opslag op Europees high yield daalde met ongeveer 20 basispunten. Amerikaanse high yield obligaties zagen de opslag met circa 40 basispunten inkomen. Global high yield sloot de week daardoor af met een rendement van 0,8% hedged in euro.

Euro wint en de goudprijs loopt verder op

Op de valutamarkten verzwakte de Amerikaanse dollar en werd de euro sterker. De koers van de Amerikaanse dollar uitgedrukt in euro ging van 1,13 naar 1,14. Daarmee nadert de eurodollar koers de piek van maart 2020. De euro won ook ten opzichte van de meeste andere belangrijke valuta. De grondstoffenmarkten waren relatief rustig. De brede grondstoffenindex (S&P GSCI) noteerde een klein verlies van -0,4%. De olieprijs daalde licht van $43,2 per vat Brent olie naar $43,1. De goudprijs steeg verder, mede door de zwakte van de Amerikaanse dollar. De prijs van een troy ounce goud liep met 0,5% op naar $1.810.